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2009-11-10 工商時報 【許嘉玲／台北報導】

　金價9日突破每盎司1100美元大關，法興資產管理（SGAM）認為，由於當前市場結構依舊「正面」，評估金價後市，應掌握三關鍵，包括美元強弱、整體飾金需求與通膨發展，就技術線型，黃金未來仍然看多。

　法興基金台灣總代理永豐投信認為，以金價與金礦指數7成關聯性，加上金礦指數表現通常落後黃金現貨特性，代表金礦指數仍有上漲空間，此時佈局「金礦基金」是不錯選擇。

　至於升息問題？永豐指出，依歷史經驗，國際金價與美國聯邦基金利率關聯性並不高，升息背後原因及是否連續性升息才是影響金價走勢關鍵，目前並不需要擔心此問題。

　法興金礦基金經理人Claude RIVAUD分析，9月國際金價突破每盎司1,000美元關卡，原因包括弱勢美元、印度飾金需求（40噸），及市場預期國際間某些「特定」央行將會完全吸納IMF所釋出黃金部位。以11月4日國際金價就是受印度央行宣佈向IMF購入200噸黃金，激勵金價上揚逼近每盎司1,100美元。

　至於金價年底前能否續漲？SGAM認為取決於三方面：

　一、金價突破千元大關後，是否將削弱整體飾金需求？

　二、美元動向？

　三、通膨問題如何發展？

　金價與通貨膨脹之間關係，世界黃金協會（WGC）在今年中所發佈月報即揭示，黃金挾其「準貨幣性」及「實體商品」優勢，抗通膨效果高於房地產、抗通膨債券（TIPS）及其他商品。以美國消費者物價指數CPI為例，雖直接關連性低於美元指數，但兩者關連性依然有0.138，顯示黃金與通膨議題間同樣具有一定「正」相關性；其次在升息與否問題上，依據Bloomberg數據，自1970年來，國際金價與美國聯邦基金利率彼此關聯性僅-0.025，顯示金價走勢受美國聯準會（Fed）利率動向直接影響的程度並不高。

　永豐投信指出，因美國債務壓力與日俱增，加上其官方利率偏低損及美元價值，促使各國央行資產多元化，提高投資組合中的黃金部位避險。除非美元走強，否則對金價無須悲觀，近期國際金價如漲多回檔反而是「金礦基金」好的介入時點。