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2009-11-16 工商時報 【徐晨縈／台北報導】

　基於今年以來各國的擴大財政政策與刺激方案，為全球經濟啟動了第4波超級大循環。市場法人認為，以過去每一次的超級循環啟動時，都能替原物料類股帶來至少3至5年的大行情。

　德盛安聯全球油礦金趨勢基金預定經理人林孟洼表示，過去150年以來，曾發生過3次超級循環，第1次是19世紀美國經濟強權興起，第2次是二次大戰後的歐洲和日本重建擴張，第3次是21世紀以中國為首的大國崛起，以2003年第3次超級循環為例，其後3年MSCI原物料指數漲幅達150％，預料第4次全球超級大循環是由各國的振興方案所啟動。

　2008年金融海嘯過後，各國政府貨幣與財政政策雙管齊下，政策奏效，全球經濟走向復甦，股市也大漲，重新帶動原油、銅、鐵礦砂等原物料需求，連帶推升其價格上漲，預料新一波商品行情蠢蠢欲動。

　目前全球包括ISM製造業指數已回到代表擴張的50分以上根據歷史經驗顯示，每當ISM 指數超過50以後，代表景氣開始出現擴張，此時工業生產等需求增溫，帶動商品需求與商品類股的表現機會。

　根據彭博資料顯示，在2000年科技泡沫時，美國ISM製造業指數時好時壞，但隨著降息刺激景氣的政策入市後，在2003年8月時，ISM製造業指數重新站上50分以上，之後連續3個月站穩50分以上，確立景氣好轉，這段期間，MSCI礦業指數漲幅達到193.57％、MSCI原物料121.33％、MSCI能源指數114.03％、美國證交所金蟲指數也有104.83％漲幅。

　德盛安聯集團資源團隊總監席保羅( Paul Strand)指出，就長期而言，全球對自然資源需求將隨著全球經濟成長不斷加溫，加上供給面將受到蘊藏量有限的限制，原物料價格長期是走高的，預期能源及礦業開採公司將是最大的受惠者。

　富蘭克林投顧則指出，從今年原物料表現來看，以基本金屬和金礦股表現最為強勁，這反應了基本金屬優先反應景氣動能回穩的情況，觀察前一次的經濟復甦期，2003年景氣復甦初期，MSCI全球原物料指數上漲45％，顯示商品行情明年相當值得期待。