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 2009/11/19【經濟日報╱記者白又仁／台北報導】

全球經濟復甦態勢確立，美林證券最新全球經理人調查報告顯示，認為全球經濟會面臨二次衰退的比例不到一成，但有47%經理人預期，未來12個月通膨將升溫。不過，仍未達立即需要緊縮貨幣政策的程度，目前最看好新興國家及能源股。

新興國家仍是經理人的最愛，11月有53%的經理人選擇加碼，較前月46%再上升。11月以來行情不斷創新高的美股，亦從10月減碼2%，轉向為淨加碼10%，至於股市再度瀕臨破底的日本則遭到30%的淨減碼，反映經理人看壞其經濟前景。

經濟復甦明朗，經理人擁抱景氣循環類股，但轉向挑選落後補漲題材，其中能源股看好度躍居第一，為今年來首見，科技股退居第二，其次為工業與原物料股。

公用事業因工業用電需求尚未明顯增加，獲利較不受期待、看好度墊底。由於消費耐久財股、銀行股財務結構仍受質疑，與公用事業股並列經理人最不青睞的三大類股。

黃金現貨價逼近每盎司1,150美元大關，經理人態度反趨保守，25%經理人認為黃金價格高估，較前月13%增加，另一項原物料指標原油漲幅不若黃金，多數經理人認為油價合理價位為每桶65-75美元。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里表示，今年以來工業金屬與金礦股表現突出，顯示原物料走勢優先反應景氣動回溫，但他認為，目前投資焦點應留意能源股的補漲機會。

費德里觀察前一輪景氣循環周期指出，能源股在景氣主升段時走勢將領先礦業類股，目前能源股價位仍遭到低估。

雖然經理人樂觀看待經濟復甦，不過經理人亦預期，因失業率仍持續攀高，此次景氣復甦的經濟成長率將較過去低，也因此，不到四分之一的經理人認為，美國聯準會明年下半年前會升息。