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2009/11/20【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

新興市場本益比已達13倍，高出歷史平均的11倍。雖然新興市場長期看好，但由於短期漲幅已大，基金業者建議以定期定額方式投資，降低單筆追高的風險。

新興市場一年以來強勁上揚，目前投資價值已與已開發市場相當，但總體經濟環境依然十分強勁。荷寶投顧指出，隨著經濟體質調整，結構性成長加上財務狀況穩健，企業獲利持續提升，各地貨幣升值趨勢也成為正面因素。

荷寶經濟與金融市場分析團隊資深策略師多斯維克（Ronald Doeswijk）指出，儘管近來全球市場表現時好時壞，但全球總體經濟持續復甦的趨勢明確，企業獲利主要受益利率的支撐。

多斯維克說，新興市場的兩大出口地美國與歐元地區復甦趨勢明確，新興市場後市看好。美國出口自8月以來已連四個月上升，ISM製造業生產指數上升至55.7。在歐洲，德國的企業信心指數已連續七個月上升，英國在採行量化寬鬆貨幣政策後，經濟重返正成長。

依歷史經驗，美國ISM指數達56左右時，便是貨幣政策收緊的開始。不過，多斯維克指出，目前美國聯邦準備理事會（Fed）仍必須消化太多負面因素，包括政府負債龐大與金融脆弱體系，都使明年年中之前的升息機率降低。

多斯維克說，歐美的經濟利多條件形成新興市場持續成長的外在加持力量。例如，中國前三季經濟平均經濟成長已高達7.7%，其中第三季更創下8.9%的擴張性成長，商品及服務出口儘管下降，但內需仍然主導經濟優勢成長。南韓等經濟也呈現領先性的擴張成長。歐美的復甦情勢確立，更將成為穩健支撐新興市場的力量。

多斯維克指出，歷史經驗顯示，元月至10月市場出現良好投資回報時，投資者更會在年底逢低買進。由於目前市場資金成本低廉，充沛的資金仍可望進一步流入股市，2010年股市行情備受期待，尤其是新興市場。目前新興市場的本益比雖然來到13倍，高出歷史平均的11倍，但仍低於全球股市的平均值。

摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數18日收在981.79點，累計今年以來已上漲73%。雖然新興市場後市看好，但投資人如果擔心買在高點，又怕錯失後續成長機會，不妨選擇定時定額的投資方式。