MrMarket.Blog

 20091126 21:37:26

（中央社記者許湘欣台北 26 日）受杜拜國營事業杜拜世界 (Dubai World) 尋求延後償付債務消息衝擊，亞、歐股市今天紛紛拉回。投信業者指出，在憂心系統性風險可能擴大下，近期的股債市波動度恐加大。

彭博社消息指出，杜拜國營事業Dubai World尋求延後償付債務的提議，恐將引發阿根廷自8年前爆發債務違約以來，最大的國家主權債務違約事件。

依照CMA Datavision報價顯示，杜拜政府債券CDS（信用違約交換）大漲120個基點，至438個基點，漲幅創下了今年一月起合約開始交易以來的新高，目前杜拜的CDS已比冰島還高。

信評公司包括穆迪與標準普爾同步調降杜拜其他幾家國營公司的信用評等，認為可能會把Dubai World計畫延後償還債務視為違約。

匯豐環球新興市場債券基金經理人馬培德（PeterMarber）表示，杜拜並非全球主要的發債國家，對債券市場的實質影響有限。

但由於杜拜近年來舉債金額龐大，與歐美及部份亞洲國家的金融機構往來頻繁，一旦杜拜債券違約，可能衝擊市場信心。而在憂心系統性風險可能擴大情況下，也可能使近期的股債市波動度加大。

施羅德投信指出，這個事件對歐美銀行影響程度如何還需進一步分析，然而，目前由於股市已經漲高，對於相關負面數據難免比較敏感。

況且，歐美金融體系才剛準備復甦，各界紛紛認為要更重視資本適足率，包含中國大陸也在進行調整當中，在市場信心不足下，難免有些風吹草動，就比較容易受到影響。

馬培德進一步分析，杜拜出現債券延後償付的狀況，與杜拜當地商用不動產價格近期出顯明顯下滑有關，目前要觀察的是，這股信心危機是否衝擊到歐美等國的金融機構。

此外，後續的新興市場貨幣與信用利差是否拉大，也值得觀察，畢竟目前新興市場股債匯市已累積一段明顯漲幅，是否使資金找到獲利了結理由，也備受關注。

馬培德表示，以目前美元偏弱格局不變情況下，預期杜拜事件對新興市場匯率走勢不會有太大影響，但如果新興市場出現貨幣走弱情況，則可能會使股、債市面臨進一步的資金撤出壓力。

但站在中長線角度來看，馬培德仍看好新興市場債券後市。

他認為，新興市場債券具有經濟成長、債信升等及貨幣升值等三大利基，加上風險偏好提升、資金仍充裕，2010年將是新興市場債的投資新紀元。

馬培德指出，新興市場不只是全球經濟復甦的領頭羊，由於財政體質增強、償債能力轉好，也讓新興市場債券更具投資價值。

他說，新興國家外匯存底早已超過外債總額，償債能力增強，此外，過去的金融危機讓新興市場國家累積經驗，努力減債，外債佔國內生產毛額 (GDP)比重不斷降低。

馬培德強調，新興國家貨幣持續看俏，金融海嘯後，新興國家的外匯存底金額已回復至海嘯前水準，但幣值仍被低估，由於美元弱勢長期趨勢不變，利率較高的新興國家貨幣升值空間大。981126

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[大市]杜拜世界財困拖累歐洲股市

明報 2009-11-26 21:37:00

杜拜主權基金迪拜世界財政惡化影響，歐洲股市全線下跌，倫敦股市因技術故障而暫停電子交易。

杜拜世界的債權人，不少為歐洲金融機構，包括匯豐控股、巴克萊、萊斯和蘇格蘭皇家銀行，股價受壓，消息亦令其他歐洲股票下跌。

在香港時間晚上八時許，巴黎股市跌大約1.7%，法蘭克福股市跌1.8%；倫敦股市於香港時間傍晚六時許因為技術故障(當時跌大約1.9%)，正常交易中止，暫時改以叫價交易。

經紀表示，今次事件顯示市場的脆弱，但應該視作個別國家的問題而不是系統性的問題。

杜拜的主權投資基金杜拜世界，財務狀況惡化，未能償還五百九十億美元的債務，當局要求債權銀行提供六個月的暫緩還款期，以商討債務重組。

市場對杜拜政府無直接注資拯救杜拜世界，感到意外，杜拜政府的信貸風險溢價(CDS)急升116個基點，去到434基點，反映市場認為杜拜政府的信貸風險，比冰島更高。

杜拜世界過去大舉投資在地產項目及歐美銀行，包括在杜拜興建人工島，累積八百億美元債務，但金融海嘯令公司陷入財困。

(綜合)