MrMarket.Blog

2009-12-01 工商時報 【范姜群閔／台北報導】

　意識大幅提升，對報酬、風險皆相對較高的新興市場來說，是否還能進場投資？霸菱資產管理公司發布最新報告指出，目前仍是投資新興市場的最佳時機，且最看好中國、俄羅斯、巴西、印尼及土耳其等5國，其新興市場基金也對此5國持有較大比重的投資比例。

　根據霸菱新興市場投資團隊報告指出，目前應是投資新興市場的最佳時機，主因在於新興市場股票評價不但吸引人、盈餘預測也有望向上調升，同時，各券商分析師調升盈餘預測的速度緩慢，使盈利預測仍然偏低，但在經濟數據傳來好消息的支持下，有望推動新興市場企業的盈餘預測持續向上調升，雖然新興市場股票在過去6個月的漲幅已高，但霸菱集團認為其後市表現仍將優於已開發市場股票。

　報告中分析，已發展市場正面對長時間及痛苦的經濟結構改革，而眾多新興市場在10多年前面對重大經濟危機後已有重大轉變，基本結構良好、擁有經常帳盈餘及穩健的財政狀況，配合都市化及工業化等長期趨勢，再加上有利的人口結構，預期新興市場將在未來一段時間都具有強勁的經濟成長。

　霸菱新興市場投資團隊表示，目前最看好中國、俄羅斯、巴西、印尼及土耳其等5國，旗下基金也對此5國家持有較大比重的投資比例。

　該團隊表示，首先是中國市場，預期中國的銀行、保險以及房地產發展商，將可受惠於資產價格上揚，且因個人消費也具備顯著攀升的潛力，因此投資組合內也包括數家消費相關企業。

　該團隊認為，俄羅斯市場也非常具投資吸引力，並在2009年增持當地市場的比重，因俄羅斯有望重回1998至2007年的高增長階段，經濟增長率應可達5％至6％之間，並使市場大感意外。

　其餘3個國家分別為巴西、印尼及土耳其，該團隊指出，在過去10至15年，3個國家已相繼落實確實可行的民主化進程，而多年經濟、政治及法制改革，也使殖利率及通膨大幅下滑。

　展望未來，預計消費支出將上升，因為即使以新興市場的標準來看，這3國民眾負債的比率仍然偏低，汽車貸款及房貸產品的增長也正在加快，在這些因素支持下，相對增加三地市場的銀行及消費相關企業作為投資對象。