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2009-12-02 工商時報 【徐晨縈／台北報導】

　俄羅斯經濟已經渡過最艱困的時機，富通投資俄羅斯股票研究團隊認為，明年將見到俄羅斯驚人成長力道。就資金面而言，2009年下半年俄羅斯政府可望持續為市場挹注更多資金，來支撐經濟動能，投資人擔憂的通貨膨脹問題也已在近期見到舒緩，因此預期俄羅斯央行在年底前更有降息兩碼的空間，可望為日後的俄羅斯股市帶來更多成長動能。

　能源產業為俄羅斯經濟的發展基礎，更是俄國股市產業大宗。OPEC認為，2009年原油消費量將從先前預估每天83.91百萬桶擴張至84.05百萬桶，2010年期間，單日原油消耗量將再增15萬桶，達84.56百萬桶，但原油供給量卻相對減少70萬桶，原油的緊俏供需將進一步推升能源價格及俄羅斯股市。

　金融風暴造成的景氣衰退期間，OPEC國家紛紛減產及暫停其擴展產能計劃，俄羅斯能源企業卻趁此機會努力擴大市場，其上季石油出口更是首度超越沙烏地阿拉伯，躍升成為世界最大石油出口國。

　此外，為有效解決通膨問題，俄羅斯政府將所有可能影響通膨的因子，如油價勁揚至每桶80美元、國際收支、貨幣供給、盧布升值等各式情境全都通盤考量進去，於9月23日公布一份2010-2012年貨幣政策計劃，目標為將通膨於2010年控制在9-10％，2011年7-8％，2012年降至5-7％。

　富通投資俄羅斯股票研究團隊投資長維拉瓦迪爾．茲普洛夫（Vladimir Tsuprov）指出，今年下半年已見到更多政府支出來進一步刺激經濟成長，但受到近期物價穩定之助，在年底之前，俄羅斯央行將有降息兩碼空間存在。

　俄羅斯財政部長Alexei Kudrin日前表示，政府將於2010年出售更多企業的持股來增加國家預算，同時，亦將有計劃化性地在未來幾年內針對國營企業進行民營化發展。

　富通投資俄羅斯股票研究團隊表示，除了政府政策和企業體質在不斷改善成長外，俄羅斯政府在其社會福利相關制度上亦有所著墨，也許這對於經濟成長在短期內的助益不大，但社會的安定和諧終會為俄羅斯的投資價值帶來正面幫助。