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鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導   2009 / 12 / 02 星期三 15:40 

金價漲破 1200 美元、中國將大幅增加黃金儲備、房價不斷推高、美元越來越不值錢……。處在這詭譎多變的投資環境中，投資人倒底買什麼產品好呢？專家們各有各的看法，有人說，買黃金不如買房子；有人說，黃金未來 10 年會翻好幾番；投資大師羅傑斯則說，現在寧可買白銀或鈀金，也不買黃金…。

傳聞中國將購買大量黃金作為外匯儲備，促使周二國際金價連破 3 大阻力區，直逼 1200 美元/盎司關卡；紐約黃金期貨 2 月合約更突破了 1200 美元/盎司，觸及紀錄新高。

黃金價格炒到如此之高，投資人此刻是該獲利了結？還是繼續進場？

據《廣州日報》報導，看空黃金的經濟學家郎鹹平認為「買黃金不如買房子」。他說，黃金是最差的投資商品，沒什麼投資價值，想靠黃金賺錢，還不如買四合院。

郎鹹平指出， 1980 年，1 盎司黃金的價格是 800 多美元， 30 年也就漲了 200 美元。民國初年， 1 兩黃金可以買 2 畝良田， 5 兩黃金就可以買北京一個四合院。但 100 年後的今天， 1 公斤黃金等於 25 萬人民幣，只能買北京四合院的半個廁所。

他說：「如果你在 100 年前沒買四合院，而保留 5 兩黃金，那你今天將是一個窮人」。

黃金只有在最近 8 年才體現出較高的投資回報，但這是華爾街及其背後的美國政府操縱的結果。因此，郎鹹平認為，黃金易於被操縱的特性，使得它成為並非很好的投資商品，因此，買黃金不如買房子。

而以《貨幣戰爭》作者宋鴻兵為代表的一派卻認為「黃金未來 10 年會翻幾番」。他們認為，美國政府以大量發行貨幣的方式來緩解其巨大的國債壓力，最終可能造成美元崩潰，而作為制衡信用貨幣的黃金，未來地位將大幅上升。

宋鴻宋進一步分析，目前美國總負債達到 44 兆美元，1 年僅國債利息就有 5000 億美元，隨著債務利息不斷上升， 40 年後，美國債務利息將達到 586 兆美元。按照美國 GDP 的平均增長率 3% 計算， 40 年之後美國 GDP 總量將不夠償還債務利息，美國只能靠印鈔票來化解債務危機，這將導致美元崩盤。

宋鴻兵認為，在可以預見的未來，隨著美國即將到來的長期消費衰退、出口和政府投資乏力，美元作為世界貨幣的金融體系注定走向崩潰。黃金作為臨時貨幣將被大量增持，未來 10 年， 黃金不是漲 1 倍或 2 倍，而是漲若干倍！

「你不是投資去買黃金，而是把紙幣換成硬通貨。」宋鴻兵建議投資人要轉換思路，把黃金當作一種貨幣進行儲備。

他說，美元貨幣體系早晚會出現嚴重問題，黃金重新成為貨幣的可能性越來越大，從這個角度來說，你遲早都得換，只是越晚換，你的紙幣能換的黃金越少。

除了黃金和房子，還有沒有其他商品值得投資？有的，投資大師羅傑斯 (Jim Rogers) 就說：「如果你想購買貴金屬，我推薦白銀或鈀金，這兩種金屬市場相對低迷。」

羅傑斯早就預言黃金會在 2010 年開始的 10 年裡達到2000 美元的歷史高點。不過，他最近坦言自己對投資黃金已興趣缺缺，他認為「除了黃金外，還有許多商品比黃金更值得購買。」

他說：「我持有黃金，並且已持有一段時間了。不過，現在所有人都看好黃金，而我不喜歡購買那些已上漲了很多的東西。但我現在絕不會賣出黃金。」

他指出， 5 年前拋售黃金的央行們現在也在購買黃金，有許多人追隨著央行的腳步購買黃金，他們不過是隨波逐流。世上或許有比黃金更好的商品可以投資，可是他們已經被黃金蒙蔽了雙眼。

以史為鑒，我們回頭看看過去 40 年裡黃金投資的收益到底如何？新華網援引該報導指出，追溯到 1971 年美國政府宣布放棄 35 美元兌一盎司黃金的美元「金本位制」，實行黃金與美元比價自由浮動。

隨著 1971 年美國宣布放棄美元「金本位制」，黃金價格從 35 美元兌一盎司的低位，飆漲到 1973 年的90.85 美元。

1973 年 12 月，美國爆發經濟危機，並導致嚴重通膨，至 1975 年 1 月，每盎司黃金已漲到 180 美元，相比 1971 年的每盎司兌 35 美元，漲幅高達 414%。

1979 年世界第二次石油危機，原油價格從 14 美元/桶上漲到 35 美元/桶以上，再加上 1979 年 12 月蘇聯對阿富汗出兵，政治局勢的惡化，導致市場對黃金需求巨大，至 1980 年 1 月 21 日，國際現貨黃金達到每盎司 850 美元的價位。

相較 1970 年的每盎司 35 美元，金價 10 年時間上漲了 23.29 倍，如果折算成每年復合收益率大概是 37%。

1980 年至 2000 年這 20 年時間，黃金價格持續低迷，而 1996 年至 2000 年間，美國 GDP 維持 3.5% 的高速增長，黃金價格一度降至 255 美元的歷史低點。

從 1980 年 1 月 2 日的 559 美元降至 2000 年 1 月3 日每盎司 288.5 美元，國際現貨金價降幅達 48.39%，這期間的收益率處於虧損狀態。

從 2001 年起黃金開始走牛， 2001 年美國科網泡沫破滅加上 「9·11事件」，美國聯準會 (Fed) 開始執行寬鬆貨幣政策，引發市場對通膨的擔心，金價從 2001 年11 月 27 日的 272 美元左右漲至 2005 年的 500 美元。

而 2008 年金融危機爆發後，美聯儲救市政策加劇了市場對美元貶值的預期，昨日金價攀至 1199.3 美元，短短 8 年，黃金上漲 3.4 倍，年復合收益率約 16.5%。