MrMarket.Blog

【經濟日報╱編譯呂佩憶／道瓊社香港四日電】2009.12.05 02:55 am

近來流入亞洲的資本暴增，推升亞洲貨幣及資產價格大漲，但基金經理人並不擔心，認為現在離泡沫還有一段距離。

基金經理人表示，不僅資產價格還可以再漲一段才會開始出現泡沫，貨幣升值也有助於亞洲的消費支出能力，而後者這正是愈來愈重要的經濟動力。

荷蘭國際集團（ING）投資管理公司駐香港的亞股投資主管桑耶（Bratin Sanyal）說：「如果市場走勢持續，我認為亞洲國家最好暗示國內需求正在改善，亞洲可以靠著自己站起來，不需要依賴出口。」

由於過去寅食卯糧的美國消費者開始縮衣節食，投資人只好將希望寄託在亞洲的消費者身上，希望亞洲能彌補一點美國消費短缺的部分。基金經理人認為，以當前低迷景氣來看，亞洲的消費相對強勁，而且貨幣升值更有助於消費支出。

就目前而言，亞洲國家最大的風險在於，歐美等已開發經濟體持續疲弱。同時，經理人認為由於亞洲經濟呈現健康的信號，所以仍具有投資吸引力，資金還會進一步流入。

根據追蹤資金流向的EPFR Global的資料，截至10月底為止，總流入新興市場股票型基金的資金達到725億美元，刷新2007創下的全年540億美元的舊紀錄。

最近資金大量湧入亞洲，令不少人開始比較起1990年代亞洲金融爆發前熱錢流入的情形。不過基金經理人認為，現在不太可能會發生同樣的情形。

摩根大通私人銀行香港分行的首席投資策略分析師伊凡．梁（Ivan Leung）表示，他很「留意」可能的資本管制，但是他認為亞洲貨幣還沒像巴西里爾一樣飆升36%，迫使官方在10月祭出資本管制措施的必要。流入股市及固定收益市場的外資也還沒到過多的程度。

基金經理人表示，因為亞洲國家普遍都有盈餘，而且亞洲的經濟體吸收外資流入的能力比較高，所以目前還沒有傳出憂心熱錢的聲音。

除此之外，經理人們還認為，資金和貨幣還有進一步升值的空間。最近的資金流入仍低於2008年時。馬元匯率仍低於金融危機前的水準，而韓元也尚未恢復到一年前的水準。