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2009/12/09【經濟日報╱張瀞文】

貝萊德新興市場基金經理人湯柏斯（Daniel Tubbs）指出，新興市場成長力道可望接力展現，以俄羅斯、巴西和中歐三小國最看好。

在貝萊德新興市場基金中，巴西是比重最大的市場，高達18%。

湯柏斯說，以總體經濟面來說，巴西的展望非常正面，巴西利率下滑，可望支持內需持續成長，國內消費將是驅動強大成長動能的主要因素，尤其是民生消費必需品與房屋建設。

湯柏斯說，就評價來說，俄羅斯目前仍然是最便宜的新興市場國家，預期明年將有大幅反彈的潛力，可望超越大多數券商的預期。該基金現在持有俄羅斯比重約達11%。

今年景氣回升，捷克、匈牙利和波蘭等中歐三國卻被忽略，湯柏斯說，原因不外乎是市場對於巴爾幹半島和波羅的海看法保守，認為鄰近的捷克、匈牙利和波蘭必將受到波及。事實上，中歐三國仍非常有吸引力且較便宜，可望受惠於西歐國家的復甦。

今年以來，中國與巴西等有許多新股上市，市場擔心將影響整體股市。

湯柏斯說，不可諱言，發行新股對特定市場的確有舉足輕重的影響。不過，如果更加仔細一點觀察將會發現，許多市場以美元發行的新股供給雖然多，但是仍然低於歷史平均值。

以新興市場基金目前的布局來看，對於中國仍微幅減碼，印度的減碼幅度更大。湯柏斯指出，印度的股價一直偏高，投資於其他市場反而更有更高的報酬。

此外，印度政府是否能有效進行改革、有效處理財政赤字、有效控制通貨膨脹，也全都是疑問。

在產業方面，湯柏斯主要加碼金融類股，包含銀行、壽險與房地產三個區塊。在能源方面，則略為加碼煤炭與石油。基金也加碼非必需民生消費用品，包括中國大陸以外的資產，如澳門的博弈業。