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【經濟日報╱編譯謝璦竹／彭博資訊二十三日電】2009.12.24 09:28 am

美元利差交易逆轉，短期內將引發高收益貨幣的獲利了結賣壓，預料今年來分別大漲30%與22%的巴西里爾與南非蘭德將首當其衝。 

瑞典哥本哈根Nordea Markets首席策略師安德蕊說，美元兌歐元匯價「未來幾周內」最高將上漲6%，達1.35美元兌1歐元，因為這個全球最大經濟體復甦的速度比早先預期快，將引發美元空單平倉潮，導致巴西里爾與南非蘭德等今年來表現超優的新興國家貨幣下滑。 

她說：「蘭德與里爾最易受美元空單平倉衝擊。美元弱勢一旦中止，高收益貨幣肯定會有獲利了結賣壓，尤其是表現很好的里爾與蘭德。」據彭博統計，里爾今年來已大漲30%，是26種新興市場貨幣中表現最好的，蘭德今年來也上漲22%，排名第三。 

由於美國利率維持在0.25%的超低水準，與新興國家的利差有擴大之勢，激勵投資人借低利的美元，投資於高報酬的市場，這種利差交易（carry trade）是3月以來新興市場貨幣上漲的一大推動力。巴西基準利率為8.75% ，南非為7%。 

瑞士信貸經濟學家陶冬上周說，美元利差交易平倉是明年威脅全球經濟的最大因素。國際貨幣基金（IMF）上個月說，美元利差交易可能助長了新興市場貨幣漲勢。而紐約大學教授羅比尼（Nouriel Roubini）說，美元回升將迫使投資人「逃向出口」。 

南非約翰尼斯堡蘭德商業銀行（RMB）資深外匯交易員泰勒預言，南非蘭德明年第二季前將大貶9%。 

她說，隨著市場反映美國聯準會（Fed）明年中可能升息的預期，南非蘭德「未來四至六個月內」將貶至8.5蘭德兌1美元。 

她說：「美元利差交易逆轉，絕對很可能導致高收益部位獲利了結。當美國馬上就要升息的證據確鑿時，（平倉潮）就會發生。」 

蘭德23日盤初觸及7.7514蘭德兌1美元，比前市下滑0.6%，直逼21日創下的六周低點7.7697。巴西里爾23日盤初小幅上漲，報1.7786里爾兌1美元，但第四季以來里爾兌美元已下滑0.8%，使今年來漲幅縮小至30%。由於里爾漲勢凌厲，巴西央行持續在外匯市場進行干預，買進美元，賣出里爾。不過，巴西央行前官員佛瑞塔斯說，里爾漲勢已告歇，央行應該縮手了。