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209-12-28 自由時報／編譯陳柏誠／特稿

 二○○九年即將畫下句點，全球股市紛紛在今年上半年觸底反彈，新興市場走勢更是一飛沖天，平均上漲七○％到一三○％，囊括全球漲幅前十大市場，其中俄羅斯大漲一三○％居冠，台灣排名第九，不少人以為新興市場漲幅已大，後市難以為繼，不過新興市場教父墨比爾斯認為，新興市場目前只是在「高點的半途中」，明年將續展雄風。 

新興國家經濟規模佔全球經濟總值比重已達三十四．一七％，人口佔全球人口達六○％，不再隨歐美亦步亦趨，而蛻變為全球經濟的主角。追蹤資金流向的機構ＥＰＦＲ表示，截至十二月中，全球新興市場股票基金今年累計吸收超過七五○億美元流入，超過二○○七年創新紀錄的五四○億美元，明年可能續創新高。 

新興市場漲幅   囊括前十名 

美國《商業週刊》本月初的一份調查，發現國際投資人明年最看好中國、印度、巴西以及美國四個市場，可見新興市場被看好的程度，美林證券的最新報告內容相仿，認為新興市場將會是明年最牛的市場，其中又以金磚四國最值得期待，內需和原物料題材持續發酵的巴西，目前是全球新興市場經理人加碼共識最高的市場。 

很多人擔心投資新興市場要居高思危，摩根大通新興市場投資部則指出，目前新興市場的股票價值處在合理水準，有長期投資價值；新興市場股市總市值只佔全球的十％，不過十年後可能會超過二十五％，短線或有震盪，不過未來五年內年投資收益率可達十％到十五％。 

今年新興市場大漲，代表新興市場的經濟結構改善，法國巴黎證券認為，未來新興市場的漲幅將來自企業獲利成長，目前新興市場股價並不算貴；瑞銀證券也直言，即便未來全球復甦之路並不平坦，不過如果包含股息，明年新興市場的報酬將達十五％，在所有資產類型中的報酬最高。

 為了因應熱錢大規模湧入，巴西、南韓以及中國香港等地紛紛採取降息、徵稅以及直接干預匯市，中國也採取外匯管制政策，因為杜拜危機導致避險基金回流美國，激勵美元驟升，此一趨勢如果持續，流入亞洲的熱錢可能還會回流到美國，不過誠如《華爾街日報》所言，「在龐大資金簇擁下，二○一○年新興市場即使拉回整理，修正時間也將很短。」