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2009/12/27

【經濟日報╱文／張瀞文】

今年以來，雖然全球股市大幅反彈，也吸引不少資金，但更多資金流向債券基金。尤其是美國債券基金更是大吸金，預料將拿下今年各類型基金淨流入金額之冠。 

成熟市場看俏 

到最近的一周，資金持續流入全球型新興市場基金及亞洲（不含日本）基金，但淨流出拉丁美洲、歐非中東基金。成熟市場中，美國及日本基金都有淨流入，特別是資金已連續兩周淨流入日本基金，並且持續擴大。 

在各類別基金中，不能忽略的是美債基金，3月中以來，資金已連續40周、即九個月持續流入，今年累積吸金金額達1,752億美元，已超過其他類別基金的總和，目前已是歲末，預料美債基金可成為今年各類別基金中的吸金王。摩根富林明投信研究部主管洪胤傑分析，最近全球股市漲跌互見，成熟股市表現反而優於新興股市，主因在於美元匯價持續攀升，資金轉向美元資產。 

相反的，巴西零售數據強，引發市場擔憂中央銀行將提前升息，加上金屬價格下滑，造成股市修正，資金小幅流出拉美市場。但因為流出金額甚小，因此應該只是獲利調節，市場走多格局未變。 

高收益債最賺 

至於美債基金，摩根富林明投信固定收益產品經理劉玲君表示，在零利率的環境中，今年資金持續流出貨幣基金，其中有90%轉而流向債券市場。在債券市場中，又以風險性債券基金吸金最多，以高收益債券報酬率最高，可轉換公司債居次。 

雖說今年高收益債違約率大幅攀升到兩位數，但劉玲君認為，半年來違約狀況持續改善，預期2010年違約風險將大幅下降。目前高收益債券與美國公債之間的利差仍有約7.2%，評估未來縮小空間仍有約2個百分點。 

劉玲君說，對穩健型投資人來說，買公債擔心會升息，買高收益債又怕類似杜拜違約事件重演，因此，不妨聚焦所謂的「複合收益」投資，也就是以一檔基金但能分散投資各類債券，不把雞蛋放在同一個籃子，反而更能追求穩健收益。