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2010/01/12【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 

2008年金融海嘯席捲而來，全球政府紛紛投入鉅額政策補助並利用寬鬆貨幣注資市場，過去一年在豐沛資金帶動下，全球股市齊聲上揚，時至2010年，市場關注各國政府退場機制一旦實施，在利率逐步升高和貨幣供給緊縮下，將對股市帶來壓力。根據Bloomberg資料統計，自1988年開始美國聯準會共有四段主要升息期，均出現在通膨復熾時，期間不僅股市投資表現較債市及商品為佳，新興亞洲投資報酬又較全球股市為佳。 

在升息重啟的2010年，股市投資可望較債券及商品類型投資為佳。元大投信表示，升息往往帶動債券價格下跌，故升息期間債市表現往往較差，在過去四次聯準會升息期間，JP Morgan全球債指數報酬僅13.4%，遠遜於MSCI世界指數的35.7%；進一步觀察，股市多頭動能重啟的上漲空間也超過伴隨通膨而來的商品價格漲勢，在過去升息期間全球股市表現甚至打敗CRB商品指數同期間平均報酬16.2%，此外在四次美國聯準會主要升息期間，全球股市報酬有三次超越商品指數，顯示升息期間股市投資可望更勝原物料等商品投資。 

此外，統計過去升息期間，MSCI新興亞洲指數漲幅高達90%，不僅遠勝MSCI世界指數的35.7%，也較2008年倍受矚目的整體新興市場的64.3%為佳。元大投信新興亞洲基金經理人李湘傑表示，整體而言，雖然新興市場各擁題材，如俄羅斯的原物料、巴西的舉辦奧運及世足，但全體新興亞洲因不僅坐擁中國的龐大內需、印度的知識技術、印尼的豐沛資源以及東協的整合效果，整體綜效將更驚人。 

元大投信認為，在面對政府可能升息的疑慮下，新興亞洲仍穩居全球最強勁的經濟體，不僅挾帶持續復甦經濟動能、企業獲利成長等基本面優勢，就資金面而言，人民幣升值及東協經濟整合效應的發酵都將為此區域帶來龐大資金流入，更重要的是，新興亞洲股市表現受升息影響小，甚至當統計過去美國聯準會利率起漲的低點開始起算，新興亞洲指數同期間平均波段漲幅可高達124%，而自2009年以來MSCI新興亞洲指數漲幅不過近7成，未來持續漲勢可期。