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2010/01/17【經濟日報╱文／張瀞文】

上周俄羅斯展開長假休市的補漲行情，單周績效最優。日本基金則受惠日圓貶值、帶動出口類股表現強勁，難得躍升單周績效第二名。 

一周以來，俄羅斯基金表現最衝，摩根富林明投信分析，這是因為過年連休六個交易日，直到1月11日才開紅盤，當天俄羅斯RTS美元指數就大漲7.5%，啟動落後補漲行情，反應國際股市與能源價格上揚佳音，五檔俄羅斯基金平均漲幅高達4.3%。 

日本躍居第二名 

不過，俄羅斯也有長線題材。滙豐俄羅斯基金經理人海佛爾（Douglas Helfer）表示，除了受惠高油價、內需起飛，今年俄羅斯的另一個重要議題就是降息循環。 

海佛爾指出，各大券商預測，俄羅斯是金磚四國中唯一有機會降息的國家，主要原因在於俄羅斯消費者物價指數（CPI）年成長率仍持續下滑。 

美林預期今年俄羅斯利率可望調降至8%，也就是約有3碼（1碼是0.25個百分點）的降息空間。資金環境寬鬆，有利投資及內需的發展。 

摩根富林明投信日本產品經理吳美燕分析，日股得以大幅反彈，主因仍得益出口股貢獻。去年12月日圓對美元回貶後，日本大型股隨即反彈，今年以來漲幅亮眼。 

吳美燕表示，日圓匯價與出口股股價連動度高，今年日圓走勢將可能左右股價變化。日本央行今年升息可能性甚微，反觀市場認為美國最快在下半年將升息，美日利率政策不同調，推論今年日圓對美元不至大幅升值，故日圓升值對出口股股價的負面影響已相對有限，出口股表現應回歸基本面。 

股債並進避風險 

除了俄羅斯與日本基金以外，摩根富林明投信經理姜愛苓指出，在上周表現優秀的基金中，新興市場和成熟市場同時入列，債券基金偏向風險性較高的債券如新興債和高收益債基金，產業型基金則有防禦型的生技、也有積極型的科技基金。這顯示投資人風險意識提高，除了布局高風險的股票型基金以外，也同時搭配債券及防禦型產品。