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2010/01/18【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】

金磚四國焦點之一的中國，突然調升存款準備率2碼，引起全球股市大幅震盪，也讓投資人擔心未來金磚四國的投資機會，施羅德投信表示，中國調升利率其實不必過度擔憂，短期股市可能略為震盪，但是中多可期，中國仍是值得加碼的區域，俄羅斯股價具吸引力。 

金磚四國踏出退場機制第一步中國宣布上調人民幣存款準備率0.5%，展開經濟刺激措施退場機制，市場預期此舉將凍結3000億人民幣資金。 

施羅德投信評估，雖然中國展開緊縮政策，但是整體金融機構存款準備較法定基準超額2.06%，或是貸款仍高於平均水準，信貸仍維持擴張水準，資金流動性充足，加上中國官方不斷對外強調維持今年適度寬鬆貨幣基調，預料緊縮政策衝擊應該不至於太大。 

儘管中國面臨部分刺激經濟政策可能中斷、部分產業過度投資，以及政策收緊的潛在風險，基本面卻依然看好。施羅德投信分析，不論從貸款利率、外匯存底或是經濟成長率來看，中國是最有實力的新興國家，強而有效率的政府刺激經濟效果顯著，成為少數在金融風暴下維持經濟正成長的國家，目前股市波段漲幅高，本益比約在14倍左右，不過與歷史平均水準相當，加上經濟與企業獲利強勁成長，股市邁入修正後，投資契機逐漸浮現。俄羅斯，逐漸揮別金融風暴，經濟進行結構性改善，即使內需消費仍顯得疲弱、政府救市支出對財政造成暫時性惡化，而過去累積的油元，大幅提升財政狀況與外匯存底，隨著油價重回多頭，經濟基本面持續改善，目前俄羅斯股價本益比8.7倍，居金磚四國之末，投資潛力佳。 

至於巴西與印度本益比頻頻走高，居歷史平均值以上，而巴西今年十月即將舉行總統大選、印度遭逢乾旱衝擊，短期市場震盪幅度恐怕會加劇，不過經濟基本面持續改善，一旦市場回檔修正，不失為進場投資買點。 

金磚四國體質日益穩健、中產階級躍升消費動能值得期待、廉價工資與豐富的原物料帶動強勁生產力道，經濟年成長率在5~7%以上，合計市值占新興市場已由1995年18%，成長至6.1%，具有本益比高、獲利成長性強與低盈餘成長比的優勢，相較成熟市場，金磚四國投資評價高。 

各國政府退場機制逐漸出爐，恐怕加大市場波動，惟金磚四國成長動能強勁，對基金投資人來說，金磚四國基金仍是不錯的長線選擇標的，面臨短線震盪，不妨以定期定額的方式，逢低累積單位數，掌握全球經濟最強勁的復甦力道。