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2010-01-25 旺報 【本報訊】

　港匯自去年12月開始不斷下跌，近期趨勢更為明顯，尤其是在大陸上調存款準備金率之後，截止1月22日，港匯指數達到7.7713，創下15個月新低。港匯疲弱說明資金有流出香港的跡象，這也是香港股市近期走勢弱於大陸股市的主要原因。 

　上周恒生指數收報20726.2點，一周跌幅4.29%；國企指數收報11975.7點，一周跌幅3.08%。短期港匯弱勢還將持續，因而港股亦難以轉強，大盤在跌穿20900點技術支持位後可能再下試低點，20000點暫時有支持。

　香港市場資金未來走向將決定股市方向，另一方面也要看大陸貨幣政策取向。21日剛剛公佈的經濟數據顯示，大陸2009年12月的CPI和PPI均超出預期，通膨預期增加，可能引發大陸政府再度出手收緊流動性。 

　大陸央行近期多次上調央票息率，都是在回收市場流動資金；而升息的時間點取決於通膨和經濟增長趨勢，CPI可能在今年3月就達到3%至4%水平，因而第一季末和第二季初是升息的合理時間點；而大陸央行也會選擇經濟已在較穩健的增長趨勢時升息，以免對股市帶來太大負面影響，對港股而言利大於弊。現時港股的調整，可能是市場對緊縮政策的過度反應。 

　資金面另一個影響因素是美元指數的走勢，歐巴馬21日提出加強對銀行監管的限制計畫，市場避險情緒急速升溫，推高美元指數至78.814。事實上，歐巴馬的議案需國會批准才能生效，也必然遭到美金融界的反對。雖然短期美元可能因為避險意識升溫而造好，但長期而言還是未能扭轉弱勢局面。（香港寶來證券陳引怡解盤）