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2010-01-26 工商時報 【記者曾萃芝／台北報導】

　央行昨（25日）公布去年12月M1B年增率30.3％，創下1988年9月以來21年新高；M2年增率則為5.99％，在連續8個月飆破央行M2貨幣供給目標區後，首度回到央行目標區內。法人表示，M1B年增率見高點，預期1月將下彎，投資人應防資金行情降溫下的風險。 

　國泰證券研究部經理簡伯儀說，資金從定存流向活存的誘因，1月陸續降低，因為從定期存款利差來看，前年12月台銀1年期定期儲蓄存款利率相較於去年12月利差為0.53％，至1月的利差更將縮小至0.03％。2月開始，1年期定存相較於去年利差更將轉為負值，顯示今年開始定存與活存利差空間已趨近於零，也代表由定存轉為活存的誘因將消失。據此推論1月M1B年增率將開始下滑。 

　觀察M1B與M2走勢來看，M2於今年7月見到波段新高後，已歷經5個月未再創新高，若根據過去趨勢，當M2如未再進一步走高，通常後續隱含M1B即將反轉可能性。觀察過去幾次M1B見高點經驗中，M2目前狀況是領先M1B見高點反轉最長時間，若以M2下滑趨勢確定不變下，也可說明M1B年增率於近期便將見到波段高點。 

　因此，12月M1B在極有可能是本波段高點，12月指數收盤寫下8,188新高，1月上旬指數雖有續走高，但若以昨日收盤7,872點來看，1月指數約下跌3.86％，在預期1月M1B年增率將走低的情況下，意味資金行情降溫，1月指數可能跟著下跌。 

　國票投顧總經理王博文說，M1B年增率創新高已連續數個月，去年12月創新高，是前年12月因全球金融風暴關係，基期較低因素，目前市場熱錢仍豐沛，12月底證券劃撥餘額台幣1.2477兆，續創歷史新高，目前外資不斷匯錢進來，是預期亞洲要升值，因亞洲國家經濟復甦較歐美來的快，且中國1月12日無預警調高存準率2碼，這動作是在收回市場過度游資。 

　王博文說，目前各國政府都有面臨通膨壓力，台股近期急挫數百點，就是在反應中國調高存準率，及美總統歐巴馬限制銀行放款業務，M1B創新高是市場原先已預期的，台股自前年收盤4,591點上漲到近期，漲幅近倍，台股本益比、股價淨值比均已不低，市場考量台股上檔空間有限，台股或許短線急挫後會反彈，但上檔壓力還是很大，投資人要持謹慎態度。