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2010/02/09【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數今、明年企業獲利預估成長率可達31%、21%，依歷史經驗，今年新興市場收紅的機率高。

新興市場去年大反彈，有些市場的全年漲幅更超過100%。今年以來，金融市場的不確定氣氛升高，新興市場也隨之大幅震盪，讓不少投資人懷疑多頭行情是否就此結束。

霸菱投顧指出，以美國為首的經濟數據持續改善，將可推動新興市場今年再度表現良好。不過，今年前景仍充滿挑戰，必須密切留意個別國家的經濟政策及政治環境變化，也要留意股價評價是否具吸引力。

霸菱投顧表示，以MSCI新興市場指數為例，市場預估今、明兩年的企業每股盈餘可望分別成長31%、21%。以過去15年的經驗來看，只要每股盈餘成長，除非當時股市本益比過高，否則單年度股市幾乎都收紅，只有1994年與2000年這兩年例外。

新興市場在1994年的本益比為24倍，在2000年更達到27倍。霸菱投顧說，目前新興市場本益比約18.2倍，接近長期平均值，仍在多一個標準差（約20.5倍）之內，本益比沒有過高的疑慮，預期今年新興市場股市上漲機會大。

市場擔心美國升息將不利股市，但霸菱投顧認為，利率上揚，代表經濟轉強，對企業營運將有正面助益。

富達新興市場基金經理人普萊斯（Nick Price）則認為，短期來說，如果美國復甦腳步大幅停滯，對成熟市場與新興市場都會造成相當大風險，但發生率愈來愈低。經濟數據也顯示經濟持續復甦，因此看好房屋、汽車、科技等能掌握復甦契機公司，持續加碼軟體、資訊服務及半導體龍頭企業，並減碼因油價走高及經濟數據好轉而大漲的金融與能源類股，逢低布局電信、原物料與公用事業類股。

霸菱全球新興市場基金，則看好受惠經濟復甦的多元化消費及資訊科技類股，公用事業類股比重較小，看好內需消費比重大的印尼、土耳其，中國的金融與消費類股。