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2010/03/04 08:20 鉅亨網 

【鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導】 穆迪投資者服務公司 (Moody's) 表示，投資信心 不明朗、各國退市策略不一致和併購活動增加，是對於 正在改善的亞太區企業信用評等趨勢的重要風險。

穆迪首席信用評等主任劉惠萍表示，預期今年的企 業評等趨勢會持續改善，但基於上述的隱憂， 2010 年 的信貸市場仍然會有波動。 

該報告回顧了 2009 年亞太區企業的信用評等趨勢 ，並列出 2010 年可能會影響信用評等趨勢回穩的重要 因素。劉惠萍表示，雖然經濟和信貸改善，但市場和投 資者信心仍然脆弱。亞太區與西方國家的復蘇步伐並不 一致，這可能引至各國的政策目標及手段會有不同。任 何不符合預期或不一致的退市政策，均可能會產生套利 機會，導致資金流向改變，引起市場波動，影響企業的 借貸。 

「發達經濟體的金融業再次面臨危機，或主權債務 危機等風險，亦是潛在的不穩定因素。」劉惠萍補充說 。儘管如此，亞太區企業的信用趨勢仍繼續改善。例如 ，在 2009 年上半年，負面評等行動有 83 次，而正面 評等行動只有 6 次。劉惠萍說：「這種情?自 2009 年下半年開始回穩，其中負面評等行動大幅?少至 25 次，正面評等行動有 18 次。這是因?在中國經濟增長 的帶動下，亞太區的經濟復蘇步伐較預期快，使流動資 金和再融資問題得到紓緩。」 

亞太區內以澳洲的企業評等趨勢復甦最?勁；在 2 009 年下半年，該國多家企業均成功通過集資來增?其 資?負債表和財務靈活性。在穆迪評等的澳洲企業當中 ，共有 27% 的評等有負面展望趨勢，是亞太區內最低 的，而具有穩定展望比例則大幅反彈，由去年第 3 季 的 66% 升至去年底的 71% ，接近金融危機前的水平。 

相反，穆迪對日本企業的負面評等趨勢雖然有所? 緩，但尚未好轉。先前信用狀?的改善勢頭在 2009 年 第 4 季逆轉，負面評等行動由 2009 年第 2 季的 12 次下降至第 3 季的 8 次後，?在第 4 季回升至 11 次。日本在 2009 年全年並無正面的評等行動，負面評 等行動則有 58 次。 

此外，在穆迪評等的日本企業當中， 36% 的評等 具有負面展望趨勢，穩定展望則有 64% ，遠低於金融 危機前超過 80% 的水平。 

劉惠萍說：「由於公司企業致力提升成本競爭力， 爭取新的業務增長機會，我們預期併購活動將會增加。 併購交易和融資安排所?生的成本與協同效應，可能導 致難以預料的評等變化。」