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‧過孟袁 2010/03/11 10:25

從各國央行到一般投資人都搶著買「黃金」時，這個時候應該投資什麼？答案是黃金類股。 

捷運、咖啡店、街頭…不論你走到哪，一定發現許多人拿著手機上網殺時間，而且多數手機是印著蘋果標誌的iPhone。iPhone近來熱銷，有件事卻很少人注意到：生產iPhone的蘋果電腦股價，由金融風暴時的低點至今漲逾1.6倍，且創下5年來新高。

不到兩年漲一倍，這樣的驚人漲幅，即使你不想搭上iPhone手機的熱潮，眼睛也該為之一亮！因為商品熱賣的背後是企業大賺外加股價大漲，不只蘋果的iPhone如此，日本任天堂股價受到Wii熱銷所帶動，也是明顯的例證。 

回過頭來看黃金多頭趨勢。最近中國人行副行長易綱才放話打壓金價，說「中國不會把黃金當成『主要的』外匯儲備」，但俄羅斯總理普亭則指出，因為油價一直漲，所以俄羅斯要增加黃金的外匯儲備，為什麼金磚兩大成員對黃金會有截然不同的說法呢？ 

俄羅斯喊進黃金，可預期未來會買進黃金，至於中國人行雖說「不把黃金當成主要的外匯儲備標的」，並不代表中國央行不再買黃金。根據麥格理分析師的報告，只要中國央行將黃金儲備從1.5%調高至2.5%，就需要購買2400億美元，約相當於800公噸的黃金，達全球黃金一整年總產量的三分之一。簡單的說，未來中國央行根本不需要將黃金視為主要的外匯資產，不過只要中國增持一點點黃金，就能對金價帶來極大的支撐作用。 

從各國央行到一般投資人都搶著買「黃金」時，這個時候應該投資什麼？答案是黃金類股。因為金價上揚一定會帶動金礦企業的獲利與股價。也許你會害怕，這個時候買黃金會不會太貴？或許，我不敢告訴你金價會漲到多少，但我可以確定的是，目前黃金類股真的很便宜。 

黃金企業包括開採黃金，或是擁有黃金開採權的礦業公司。由於需要投入大量資金購買機具設施，產業競爭者本來就少，一旦固定資產建置完成，搭配金價的上漲，獲利就十分可觀。目前黃金企業的營運成本最高約800美元，金價卻持續在一千美元之上，黃金企業的獲利與股價正處於正向循環的方向上。 

一間公司不可能無止盡的成長，但好的公司卻可以像每天下蛋的鵝，每年產生穩定的獲利。這個概念就是股神巴菲特在投資時最重視的股東權益報酬率〈ROE〉，即企業每投資100元，可以賺到多少錢？根據法人機構預估，黃金企業在2010年的ROE高達18%，與台灣首富郭台銘經營的鴻海相當，顯示黃金企業的投資價值不輸科技股。 

目前買賣黃金企業股票最方便的管道，就是投資黃金基金。在黃金企業可望持續獲利的情況下，不僅可得到像買賣實體黃金的資本利得，還有機會享受這些企業所配發的現金股利，是有意參與黃金大行情的投資人相當理想的選擇。