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鉅亨網黃欣 綜合報導　　2010-03-16 22:01:26　

大型企業向來有較多現金資金，現在，他們把現金用來投資自己。在過去幾個月來，許多美股大型企業宣布進行買回股份的計畫。

《CNNMoney》總編輯 Paul R. La Monica 指出，今 (2010) 年以來，許多大企業都表示將買回至少 10 億美元的公司股份，其中包括 Applied Materials (應用材料)(AMAT-US)、Qualcomm (高通)(QCOM-US)、DirecTV (DTV-US)、Lowes (LOW-US)、The Gap (GPS-US) 和 Philip Morris (PM-US) 等。

而時間最近、規模最大的一宗股份買回案當屬百事可樂 (PepsiCo)(PEP-US)。該公司於周一 (15日) 宣布將進行買回 150 億美元股份的計畫。因此消息，百事股價上漲 1.5%。

買回消息很能激勵投資人，因為當一家公司願意把錢用在買回股份，表示該公司極具自信，對自家股價也極有信心。市場人士也認為，若現在企業宣布更進一步的買回決定，是很值得注意的消息，因為若處在不樂觀的衰退當中，企業是不會做此決定的。

在去年的經濟與金融泥淖中，市場相信現金為王，也極不願負債，許多企業都暫停分派股利與買回股份。而分析師指出，今年將可以期待許多公司透過買回股份來重新部署資金。

在去年的大漲之後，許多企業在今年的股價已不再像 2009 年初那樣被低估。因此，企業買回股份也可視做是經濟與市場重回正軌的一個指標。縱使價格已不像之前那樣便宜得令人驚訝，但其價格仍相當合理，會是良好的一筆投資。

另方面，企業買回後，在公開市場流通股數也可能減少，這將使 EPS 相對增加。

然而投資機構 Dearborn Partners 董事總經理 Paul Nolte 指出，其實企業買回對市場影響不如想像的大，因為買回計畫可以放長在幾年的時間內逐步實施，也有企業是宣布買回計畫後卻毫無動作。

而且，如果買回股數比新發行股數少的話，就不會造成減少公開流通股數的結果。 Nolte 說，必須先觀察公開流通股數是否真的有減少，才能判斷買回計對市場的影響。

基金經理人 John Snyder 則認為，企業是否提高股利比是否實施買回更值得參考。因為提高配股配息時股東能得到實質利益，而買回計畫還得觀察成功與否。

好消息是，今年為止宣布買回計畫的企業都提高了股利，百事可樂也是其中之一。不過 Snyder 仍強調，買回計畫不能做為投資的唯一參考。

當企業宣布買回時，盡管意味著企業對自家股價很有信心，但實際上卻不見得真的是筆好交易。如許多銀行在 2003-2007 年實施買回，但 2008 年爆發的金融風暴使它們沒能獲得任何好處。

不過美國伊利諾大學商學院長 David Ikenberry 則認為，買回計畫不會有什麼負面影響。在他的研究中，宣布買回計畫的企業表現較好，且 Ikenberry 指出，雖然企業可以透過購併快速獲利，但通常一連串的購併行動弊多於利。

Snyder 也同意這一點。雖然他認為股利是最好的參考指標，但買回計畫也比大型購併活動更具有正面意義。