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2010-03-29 旺報 【記者王超群／綜合報導】

網路上流傳「房地產崩盤時間表」顯示中國大陸地產走勢與1991年日本崩盤前頗相似。(取自網路)

　大陸房地產高燒不退，一份「房地產崩盤時間表」也開始在網上流傳。它回顧日本1985年至1991年房地產市場走勢，發現與大陸2005年至2008年頗為相似，最後更預言大陸房地產會在明年崩盤。

　大陸目前的相關背景與政策，和當年日本房地產泡沫類似之處，至少包括：房價飛漲、貨幣面臨升值壓力、低消費率、高儲蓄率、寬鬆貨幣政策、穩健財政政策。

　寬鬆貨幣政策埋地雷

　日本國土交通省本月公布調查顯示，日本地價在去年連續第2年下滑，商業用地價格跌至紀錄低位。迄今日本元氣仍未恢復。

　金融危機過後大陸地產價格依然火熱。大陸國家統計局公布，今年2月分，全大陸70個大中城市房屋銷售價格比去年同期上漲10.7%，新建住宅銷售價格比同期上漲13%。

　中金公司香港研究部副總經理沈建光表示，近期確實有部分投資者認為大陸房地產泡沫嚴重、經濟過於依賴出口、貨幣面臨升值壓力等等，都與上世紀80年代經濟泡沫破裂前的日本類似。

　此外，大陸也與當年日本有相似的低消費率、高儲蓄率。在寬鬆的貨幣政策和穩健的財政政策方面，大陸也和以前的日本雷同。

　不過，持相反見解者則說，兩方政府對銀行和企業的控制力、市場廣度、銀行體系和人口結構等都不相同。或許結果也不同。

　大陸社科院金融研究所金融發展室主任易憲容認為，當前高房價癥結在難以抑制的投機性需求。大量二、三線城市如今還可以吸引投機資金，所以這幾年房地產還不會崩盤。

　一旦破裂 比日本嚴重

　「但是一旦房地產泡沫破裂，後果將會比日本更嚴重。」

　戴德梁行策略研究顧問部董事黎慶文更說，大陸樓市10年內都不會崩盤。大陸金融體系與美國、日本甚至香港地區不一樣，中國人民銀行（大陸中央銀行）對房地產信貸的控制力更強。

　沈建光也指出，泡沫前，日本政府並沒有對商業銀行採取有效措施引導監管。而今大陸政府對銀行和企業有很強的控制力，可以引導資金流向，推出政策打壓房地產泡沫。

　他認為，以人口結構來說，1985年日本城市化達76.7%，城市化接近尾聲；大陸城市化進程則處於加速階段。只要吸取日本經驗，採取有效及前瞻性的政策，歷史就不會重演。