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2010/04/08【經濟日報╱記者／張瀞文】

隨著全球景氣復甦現象愈來愈明顯，部分國家也開始升息以對抗通貨膨脹，投資人有必要調整投資組合以因應。在各類資產中，原物料、黃金、抗通膨債券、新興市場債券與高收益債券都可留心，公債則宜減碼。

今年以來，通膨壓力升高，在第一季，已有挪威、以色列、澳洲與印度升息，而且不只升息一次。施羅德投信預估，加拿大與巴西將在第二季升息，第三季則可能有美國、中國、歐元區、紐西蘭、波蘭、土耳其等升息，英國則可能在第四季升息。

升息預期曾讓市場焦慮不安，造成今年元月中以後股市開始整理，最近才又重拾漲勢，顯示投資人已接受升息代表景氣增溫，升息並非只有壞處。當然，希臘債信問題可望紓解，也是股市上漲的因素。

通膨可望捲土重來，是升息預期提高的原因。從國內投信最近募集的基金類型，更可以看出對抗通膨資產的人氣大漲。例如，滙豐黃金及礦業股票型基金募集50多億元，復華全球原物料基金更募到60多億元，施羅德世界資源基金也將於5月開始募集。

除了黃金與資源基金相關基金以外，投信也募集盛產原物料國家的股票基金，安泰ING巴西基金、群益印巴雙星基金、保德信拉丁美洲基金等，都與原物料投資主題相關。

除了黃金等原物料以外，抗通膨債券也是基金業者看好的標的。

升息預期不利公債走勢，但對信用產品的衝擊就比較低。鋒裕投顧分析，高收益債與股市連動高，全球經濟好轉，高收益債也可望隨股市繼續走揚。但在高收益債券中，建議仍以美國高收益債及美元貨幣為主，原因是希臘債信問題拖累歐洲經濟。