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2010/04/17【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】

東協與中國的自由貿易協定今年上路，歷史經驗顯示，在區域經濟整合中，小型經濟體受惠的程度都會多過大型經濟體。

泰國混亂的局勢，雖然已經降低了外資在當地布局的信心，但如果從區域發展的角度來看，即便泰國政治動盪，頂多只是讓資金從泰國撤出，卻不會改變新興亞洲，尤其是東協的長線多頭趨勢。

投信業者認為，畢竟中國與東協的自由貿易協定今年已經生效，從過去的歷史經驗來看，在區域經濟整合的過程中，小型經濟體受惠的程度，都會多過大型經濟體。

投信業者如此論述，也已在股市表現上得到印證。根據Bloomberg統計，從中國東協10+1自由貿易區在今年成立以來，在這些國家的股市中，東協各國股市的表現全數領先中國；其中又以內需與原料題材兼具的印尼，股市漲幅達13.69%居東協各國之冠。

另外，在基金績效上，從今年以來，也是以東協單一國家的基金表現遙遙領先中國基金。像在全部中國與東協的基金中，今年以來的績效前10名幾乎都被印尼、菲律賓與馬來西亞佔據，即便把名次擴大到前15名，也只有1檔中國基金入選，其他都還是東協基金。

保誠亞太策略分析師汪立人表示，就中國與東協自由貿易區來看，受惠最大的就是東協，因為不管是原物料出口還是工業出口，中國對東協都有足夠的胃納量。但在中國早已成為世界工廠的今日，中國在東協所能獲得的經濟利益，反而不如東協能從中國取得的要多。換言之，東協10+1，東協獲取的是經濟利益，中國取得的是政治利益。

保誠投信表示，在大、小型經濟體整合的過程中，受惠最大的一定是小型經濟體，這就好比把同樣一塊大小的石頭（自由貿易協定），丟進臉盆裡（小型經濟體）跟丟進池塘裡（大型經濟體）所引起的漣漪大小不同一樣。所以在中國與東協經濟整合的過程中，東協經濟體應該會有較佳的表現空間，像第五塊金磚印尼，就相當值得投資人留意。