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2010-04-23 旺報 【記者宋秉忠／採訪 湯文璇／整理】《台商周報》人民幣升值 避險五大策略

皇冠企業集團董事長江永雄指出，以「兩頭在外」為主的產業，在新一波的人民幣升值衝擊下，可能有半數台商會面臨關廠命運。

　人民幣升值是未來不可避免的趨勢。台灣在80年代新台幣對美元升值到24元時，進出口商一片愁雲慘霧，後來許多台商靠著轉移生產基地，在大陸另創事業新局。如今人民幣再度面臨升值的巨大壓力，這次台商要如何找到「生意的出口」呢？綜合專家和台商的意見，共有五項策略可以因應。

　皇冠企業集團董事長江永雄感嘆，近三年來，從出口退稅被取消、新勞動合同法實施、企所稅課稅、金融海嘯、最低工資調漲等等壞消息不斷籠罩在大陸台商頭上。「在這種情況下，人民幣升值將成為壓垮出口型台商的最後一根稻草。」

　台商的憂心，從4月13日，國台辦與東莞台商協會舉辦「轉型與升級--台資企業品牌經驗研討會」時，現場人頭鑽動，就可以理解。江永雄說，去年10月在上海舉辦這類研討會時，大約只有100名台商出席，但這次在東莞舉行，出席台商卻超過400人。江永雄一演講完，剛下講台，就被一大群台商包圍，大家問最多的問題就是：「如何挑選內銷代理商？」

　工廠設在廣東中山的江永雄擔心，由於廣東一半以上的台商還是以「兩頭在外」的產業為主（原料海外採購、產品出口海外），在這一波人民幣升值聲中，可能有一半台商將面臨關廠命運。因此台商們都急於找到「出口轉內銷」的活路。

　人民幣看漲　台商前程四緊

　人民幣看漲，令台商「前程四緊」，時間緊、手頭緊、眉頭緊、腰帶緊，大家都搔頭苦思如何應對。

　素來有台商「張老師」之稱的袁明仁就警告說，在台接單、在陸生產，出口到國外的業者要注意，不要再心存僥倖之心，以為大陸官方會一直撐著人民幣，不讓它升值。其實只要中國找到有利的路徑，以及和美國官方彼此都有台階可下時，就是人民幣的升值日，而且指日可待。

　策略1 企業客戶各吸收一半

　袁明仁指出，做出口的產業百分之百肯定會受人民幣升值影響，只是程度大小不同，據大陸財金專家的看法，大部份都判斷升值會在3到5％之間，如果在3％以內，一般企業無法承擔的成本都會轉嫁在客戶身上，目前所看到的是大部份台商都準備採取和客戶談判的策略，言明人民幣升值後，雙方各自吸收一半。所以升幅在3％以內，大部份的產業還維持得下去。

　人民幣升幅若在5到10％以上，大部份產業都吞不下去，但大陸官方不會受美方威脅一下升那麼多，要知道中國人最愛面子，一定要在自主的情況下升值，而美國總統歐巴馬也說過「人民幣升值，是你的主權。」給足中方面子，所以有了下台階，升值是免不了的事。

　策略2 從出口轉內銷

　十多年前就開始打大陸內銷市場的江永雄指出，在人民幣升值的情況下，唯有做大陸內銷，收人民幣，才能避免匯損；他還呼籲兩岸政府趕快簽ECFA，讓台商可以免去關稅的負擔，以撐過這次人民幣升值的衝擊。

　證券分析師王萃強指出，根據大陸測試各產業對人民幣升值壓力的影響，如果人民幣升值1％，像家電、手機、汽車的行業利潤直接降低1％，但這些行業平均的淨利潤也只有3％至5％，升值的影響不可謂不大；如果人民幣短期內升值3％，這些產業的利潤更會減三至五成，特別是議價空間比較低的中小企業，壓力會更大。其中紡織業能忍受人民幣升值的最高上限是3％。

　王萃強表示，台灣的磁磚業者幾乎在大陸都有設廠，他們號稱在大陸出口利潤有2％，有的其實只有1％，如果人民幣升值達1％，日用品陶瓷公司基本上有二分之一的出口業者會沒有利潤或虧損，情況可能會很慘。

　策略3　以創新永續經營

　袁明仁認為，產業必須改弦易轍，多研發創新產品才能永續經營，他碰到製鞋業、電池、手機、手提電腦等業者，都是建議他們：「要創新！創新！再創新！」

　他說，如果用降低成本來因應人民幣升值，材料勢必變差，可能毀損商譽。如果要把A牌50元報價，降到44元，不如改為開發新產品，以B牌新名稱重新報價，增加內容物的功能和時尚的外觀，這樣可以報價60元，甚到80元，這在商品目錄中無前價可尋，既維持商譽又有利可圖。

他舉例，例如生產陶瓷的USB線，以東方味的元素加進去設計，讓消費者無法抗拒它的魅力，就可以開啟陶瓷業的新生命。

　策略4 轉移生產基地

　一位金融業專家指出，台商在大陸應把外銷市場慢慢變為內需市場，不然將來人民幣「必須」升值時，沒有長遠打算的台商面臨的問題會更多。當前大陸已非廉價勞力市場，不久的將來，大陸的產業也會出走，到越南、柬埔寨、印度、非州等地，尋找下一個世界工廠，以降低成本，長遠看來，遷廠他處不失為明智之舉。

　分析師王萃強表示，以台商在大陸經營的情況來看，這兩年房地產增值，勞工成本不斷提升，原物料和各種營運成本的增加，再加上人民幣升值，將壓縮台商在大陸的獲利空間。所以幾家台灣大廠明顯開始往內陸移轉。

　不過袁明仁看法不同，他說，「轉內需市場或者是到越南設廠避風險，其實效用不大。就像以前台灣面對紡織業301法案的壓力，碰到一次就轉一次，這樣會是根本之道嗎？面對它、克服它，才能永續經營。」

　策略5 財務操作避險

　台商最大的針織布廠負責人指出，人民幣升值一直是台商紡織業者心中最大的擔心。2008年金融海嘯爆發後，全球訂單驟減，有段時間，大家反而比較少擔心升值的問題，直到去年10月，金融海嘯衝擊減弱，升值又成為最大隱憂，特別是2月過年後，升值的壓力愈來愈大。

　這家針織布廠貨款是以美元結算，因應人民幣升值，這家公司負責人指出，公司採取三項措施因應。一是由於人民幣還是非自由兌換貨幣，換人民幣還是要用美元，因此台北總公司財務部每天盯著新台幣對美元的盤價，當某一天美元匯價偏低時，公司就大舉買進，有時一天就買入300萬美元；二是進行外匯的避險操作，這方面大陸外商銀行有很多的選擇性商品，特別是匯豐銀行的商品優勢最強。

　第三就是分散客戶，該公司客戶有200多家，當美元對人民幣走貶時，公司就多做點歐洲客戶的生意，多收歐元。「不過如果是小企業，只有2、3家客戶，那就沒得選了。」這位老闆說。

　金融專家指出，有些台商為避險，現在已改用歐元報價，或用預購遠期外匯的方式來避險。如果台商的企業屬於強勢產業，可改美元為歐元報價，在人民幣升值時不影響出口，不過要看企業實力是否為對方所接受。

　這位金融專家也指出，台商要留在大陸發展最好採行「三角貿易政策」，在台灣設總部，大陸設廠、在經濟自由又民主的香港設公司，靈活操作外匯作業，這樣未來人民幣升值就免驚了。

　部分台商 受惠土地增值

　證券分析師王萃強指出，人民幣升值，不全然看壞，升值受益最大的是土地增值。台商在中國耕耘5年10年的公司很多，理論上來說，只要是早期用購買而非租用的廠房，它的資產價值至少漲二、三倍，所以人民幣升值有助於擁有資產的台商，很多電子業在人民幣升值的正負影響互相抵消下，還是有盈餘的。

　因應人民幣升值是台商早該做的功課，袁明仁表示，他看到一些科技業OEM的代工廠，沒能力和HP等大廠談判，轉而向下游廠施壓。這種做法短時間還曚混得過去，時間久了，就像豐田汽車一樣，省材料結果省出個大窟窿。以永續經營的眼光來思考因應策略，才是長遠之計。