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2010-04-23 旺報 【特約主筆高惠宇／分析報導】

　儘管中國領導人胡錦濤兩周前在華府會晤歐巴馬總統時明白表示：中國只會根據自身經濟發展需要進行人民幣匯率改革，不會屈服於外部壓力，但外部敦促還是紛至沓來。國際貨幣基金（IMF）21日發布了其半年一次的《世界經濟展望》報告（World Economic Outlook），報告中再一次提醒：人民幣的確處於被「大幅」低估的狀態。

　這份報告將全球經濟是否能持續復甦的重責大任，加在了中國政府身上。報告中說：全球經濟復甦之勢在繼續加強﹐但美國和歐洲富裕國家的復甦前景，可能將取決於各國貨幣是否相對中國等發展中國家的貨幣貶值。

　新興市場貨幣應升值

　IMF首席經濟學家布蘭查德（Olivier Blanchard）認為，隨著發達國家減少刺激性支出﹐其消費需求和出口可能會陷入疲軟，這意味著要讓新興市場貨幣從總體上相對於發達國家貨幣升值。

　與此同時，美國國會也繼續對行政部門施壓，要求盡速處理匯率問題。國會眾院籌款委員會主席桑德爾．萊文周一說，他願意看到歐巴馬總統和美國財長蓋特納於6月底在加拿大召開的20國集團峰會上向中國施壓，逼迫北京為人民幣重新估價。

　印度巴西促升人民幣

　更讓北京覺得有壓力的恐怕是：剛剛才結束的金磚四國峰中會的另兩個成員國：印度和巴西，也加入了國際間要求人民幣升值的行列。

　不過華府從白宮到財政部和商務部卻一直在對北京進行「懷柔」政策。繼財政部4月初宣布推遲將中國列入「匯率操縱國」之後，美國商務部22日也推遲就中國匯率措施是否構成非法貿易補貼的調查作出決定，一位官員說：「我們正在認真研究美國鋁擠壓件生產商所提個案中的指控。我們需要更多時間」。

　美國鋁型材生產商最近向美國商務部提出申訴，稱中國政府正在透過「低估人民幣匯率」給予中國鋁型材出口商補貼，因此要求美國商務部對這些進口鋁材加徵反補貼稅。過去幾年緊盯人民幣議題的參議員舒默說，商務部推遲調查，再度令人失望，這顯示國會自己有必要採取立法行動制裁中國的進口貨物。

　人民幣匯率爭議已上演了一段長時間，它的影響無疑是全球性的。衡諸今日世界經貿情勢和各國經濟情況，中國的貨幣在國際間該升值已是不爭的事實。爭議點是：何時升值？該如何升值？這兩個問題最近也有不勝枚舉的文章在討論。

　歐胡似對匯率有默契

　有一個重要觀察點。猶記4月13日歐胡會後，當胡錦濤說，北京在匯率改革上不會屈服外力時，歐巴馬也表示，中國大陸在匯率改革上沒有時間表。這顯示兩人在匯率這件事上有了某種程度默契，默契內容是什麼？大家各自猜測。

　國際財經專業報紙《華爾街日報》日前一篇分析倒是在一片猜測中的好參考。由Andrew Peaple撰稿，題為《從細微處觀察人民幣匯率調整跡象》的文章中指出：「2005年7月21日﹐中國上次允許人民幣大幅升值時﹐表現得十分高調。中央電視台在晚間的《新聞聯播》中公布了這一消息﹐中國央行網站也發布了詳細聲明﹐稱允許人民幣兌美元升值2%。這與中國最近的匯率調整操作方法形成鮮明對比。」

　「2008年7月為因應金融風暴，保住對外貿易，人民幣匯率重新釘住美元﹐但直到一年多以後，中國官員才開始承認這就是其匯率政策。」

　「綜合幾方面原因考慮﹐中國政府並不希望對這次的調整決定，進行大張旗鼓的宣傳。最重要的原因是圍繞著這一問題的政治敏感性。」

　文章說：「中國政府內部關於人民幣重估的看法可能正趨向於一致﹔不過就在3月分﹐中國國務院總理溫家寶還說﹐人民幣幣值並未低估。此外﹐商務部官員也對人民幣升值較為遲疑。而中國政府內部明確表示人民幣應重估、並且願意肩負起匯率調整相關責任的人士，寥寥無幾。」

　可觀察中國央行動向

　Andrew Peaple說：有關中國匯率政策調整的跡象一開始可能難以覺察。不過他引用渣打銀行在中國的一位分析師的觀察：中國央行現在每天確定美元兌人民幣匯率的中間價﹔是匯率政策調整已經啟動的跡象之一，中間價波動幅度略高於之前的水平。如果此小幅的調整並未引起市場動盪﹐今年晚些時候可能就會有更大幅度的調整措施出爐。

　Andrew Peaple提醒這次關注人民幣匯率政策的人士，最好的關注策略可能是密切監控最近市場的表現﹐而非每天盯著電視新聞看。