MrMarket.Blog

2010-04-27 工商時報 【記者陳慧芳／台北報導】

　自金融危機爆發來，歐洲股票頓然失色不少，投資人將投資焦點轉向新興市場與亞洲等復甦力道較快市場，不過，富達國際歐洲團隊投資總監米格.卡瑞爾（Miguel Corte-Real）來台表示，目前正是歐股「逆勢入市」好時機，但，逆勢絕非隨意僅是故意違背市場趨勢，而是要掌握趨勢、精選個股，才能達成逆勢入場、把握獲利契機的目的。

　現在真的是逆勢佈局歐股的好時機嗎？米格.卡瑞爾很認真的說：「是！」，關鍵就在於「VIX（恐慌）指數」，因為根據富達研究顯示，當恐慌指數介於15％~25％之間，正是最適合精選個股的投資環境，而目前VIX指數，已從2008年的80％降至17％，低於實際恐慌指數平均值20.3％，及富達VIX線25％，意味歐股逆勢投資時機到了，且進入精選個股階段。

　歐洲經濟復甦之路因各國債務、天災等因素看似舉步蹣跚，不過來自歐洲的米格.卡瑞爾卻相當有信心，他說：「雖然離完全復甦還有一段路要走，但歐洲市場正處於復甦階段。自金融危機以來歐洲市場已經回溫，過去13個月以來強勁反彈。景氣循環復甦帶動企業獲利上調，而股市的股票價值非常具有投資吸引力。」

　卡瑞爾表示，以平均10年每股盈餘計算，目前歐洲股市評價仍大幅低於平均水準一個標準差以來，創下近25年來最便宜價位，顯示歐股目前評價仍深具吸引力，且為逆向投資最佳選擇。以截至2月28日股價淨值比觀察，歐洲及歐洲小型股股價淨值比分別為1.6倍、1.4倍，明顯低於美國、金磚四國的2.1倍，及新興市場2倍，相對於其他市場深具吸引力。

　根據Morgan Stanley統計至3月投資人對各區域的投資偏好度來看，對新興市場的偏好度攀升至60％左右，美國也有超過30％，至於歐洲則僅10％左右，略為領先日本市場。不過，若將投資人對各區域的投資偏好相較於MSCI全球指數連續六個月報酬率，可以發現不受投資人青睞的地區，通常表現較為亮眼，逆勢投資可望帶來亮麗報酬，而歐股正符合這樣的投資條件。