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 2010-05-05 工商時報 【記者高佳菁、馬婉珍／台北報導】

　隨著全球經濟走出衰退，尤其是亞洲與美國今年經濟維持強勁成長，高收益與新興市場債券，將成為今年債券主流。

　新光銀昨舉辦2010年債市投資展望說明會，並邀請美盛總經理陳宏達剖析債券市場前景，陳宏達表示，隨著經濟成長緩慢，通膨趨勢，將有利債券市場，尤其是高收益債，雖然高收益債利差從去年逾1,800基本點，縮減至現只剩近600基本點，但仍高於歷史平均值405基本點，此外，違約率在去年已達高點來到13.4％，預期將在未來4季急速下滑。

　他進一步指出，在存貨管理效率佳、資本支出降低、企業積極縮減人力及最近總體經濟環境趨穩，信用基本面持續改善，債務槓桿程度、利息覆蓋率和整體現金部位等信用指標都有改善的趨勢下，預期今年違約率將下滑至4.5％。

　除高收益債外，新興市場債也是今年主軸之一，在新興市場指數品質提升下，且以美元計價的主權債各國殖利率報酬優，如截至3月底阿根廷、厄瓜多、委內瑞拉的殖利率都逾10％，短線來看，以外幣計價公司債較具備立即投資價值。

　他建議投資人，今年債券投資宜以高收益或新興市場債為主，至於股票型基金則採定期定額即可，不宜做大額單筆操作。

　另寶來投信投資長楊定國亦看好高收益與新興市場債券後市，不過，新興市場因具備貨幣政策與財務較健全的優勢，表現將會優於高收益債。