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2010/05/05【經濟日報╱黃俊苔】

近期國際股市利空頻傳，但新興亞洲卻相對抗跌。國際貨幣基金（IMF）指出，中國、印度和印尼的成長展望強勁，可望吸引龐大資金流入。

新興亞洲由於強勁的物價增長引發通膨，升息步伐已然展開，投資人可以從通膨、升息、升值等受惠股布局。以下是寶來新興亞洲龍頭基金經理人李忠翰專訪紀要：

問：新興亞洲國家開始升息，且亞幣升值態勢明顯，對投資影響為何？

答：新興亞洲因強勁的經濟增長使物價由通縮轉通膨，為全球最先邁開升息步伐的新興經濟區。馬來西亞、印度已步入升息，中國、韓國、印尼、台灣與菲律賓，預期也將在第二季起陸續升息。

除印度外，其他新興亞洲國家的通膨水準仍合理，只要國際油價與糧食價格未意外大漲，通膨溫和，投資人反而可選擇通膨受惠股（塑化、水泥、有色金屬）、升息受惠股（金融保險業）、以及升值受惠股（內需產業）掌握亞洲新興市場的中長期報酬。

問：寶來新興亞洲龍頭基金的操作策略為何？

答：主要投資南韓、中國、台灣、印度以及東協，也會彈性布局在美國掛牌的越南、印度指數股票型基金（ETF），以及香港、新加坡掛牌的中國A股ETF。

投資聚焦包含「動力龍頭」，意即高成長產業中具絕對優勢，且市占率或獲利穩居產業龍頭的個股；以及「潛力小龍」，目前為產業中的老二、老三企業，具有躍升為產業龍頭潛力，好比當年台灣的鴻海、台積電、統一，未來可望茁壯成跨國企業。

問：面對市場波動不一，如何彈性調整持股？

答：基金未來進場後，若遇到市場修正，位於MSCI 新興亞洲指數震盪區間的相對低點，將在兩周至一個月內迅速布局至持股九成；若進場時指數距離均線正乖離過大，位置相對偏高，將於一個月左右布局九成持股水位。今年股市並不會出現空頭。