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2010/08/24【經濟日報╱記者張瀞文╱台北報導】

全球經濟前景不明，資金持續流入債市。不過，基金業者認為，美國10年期公債殖利率持續下滑，股市醞釀反彈契機，以亞洲等新興市場最被看好。

今年以來，歐洲債信等利空不斷出現，資金持續流入債市，也推升債券價格。美國10年期公債殖利率跌破3%後，一路滑落至20日的2.61%。

康和投顧首席投資策略師鄧盛銘指出，美國10年公債已來到低點，且美股本益比約在13.5倍這種低價位，會很有吸引力。第三季本來就是股市交投較清淡的時節，股市表現較差，資金轉往債市不足為奇，但10年期美債已來到相對低點時，反而該留意股市隨時可能反彈。

鄧盛銘說，投資人可利用股市跌幅較大時進場布局，採取大跌大買、小跌小買的操作策略，尤其可注意8月底或9月上旬的投資時機。

至於投資區域，鄧盛銘還是建議以新興亞洲等新興市場為首選，中國已經超越日本成為全球第二大經濟體，由此帶動新興亞洲地區發展，輔以內需成長、消費力道成長的驚人表現，新興亞洲確實已成為不可或缺的投資區塊。

安本新興市場股票團隊主管卡祿（Devan Kaloo）認為，雖然市場擔憂歐債危機、已開發國家嚴格的財政緊縮政策、新興市場貨幣政策持續緊縮等可能導致「二次衰退」，但值得一再強調的是，在全球經濟復甦動能仍未明朗之際，新興市場股市的強勁成長力道仍不容忽視。

新興組合基金研究（EPFR）資金流向顯示，今年以來，新興市場基金仍大舉吸金，但美、日、歐等成熟市場基金則遭淨贖回。新興市場股市表現也令人激賞，今年以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數下挫4.18%，MSCI新興市場指數卻上漲0.47%。

鄧盛銘強調，如果未來股市要反彈，新興市場股市預期報酬率將高過已開發市場，因此建議投資人在股市回檔時，可分批布局新興市場及新興亞洲基金。

英傑華環球投資新興市場小型股票型基金經理人英格翰（Alex Ingham）認為，市場對任何負面消息都相當敏感。未來數個月，市場會回復到今年初時的震盪，經濟數據將再度成為左右市場的關鍵。