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鉅亨網陳律安 綜合外電　　2011-03-01 21:40:47　

1950 至 60 年代時任聯準會主席的 William McChesney Martin, Jr曾開玩笑地說，聯準會的工作就是「在派對剛開始時，便將雞尾酒盆撤走

他的意思是，聯準會必須在經濟改善的情況下升息，以確保未來通膨及資產泡沫不會造成更大的問題。

不過現任聯準會主席伯南克似乎不以為然，事實上人們開始懷疑，聯準會是不是將雞尾酒盆放得太久，以致派對所有的賓客皆因酒精中毒醉倒。

據《CNNMoney》報導，聯準會因為將利率壓至趨近於零已有兩年之久，且兩度施行量化寬鬆(QE)而飽受抨擊。

支持聯準會作為的人表示，正是因為貨幣政策寬鬆才有穩定的經濟成長。而低利率，再加上 QE 及 QE2，也有可能正是推動企業獲利強勁、美股行兩年牛市的原因。

然而，在原油價格達到每桶 100 美元的情況下，引爆了美股賣壓，也提醒了人們經濟復甦有多麼脆弱。有些人甚至懷疑，更多貨幣刺激政策是否有其必要，畢竟經濟體已飽受高油價衝擊。

聖路易聯儲總裁 James Bullard 表示，永遠都有更多債券回購的可能性，不能排除 QE3 即將發生。

不過 QE3 真的有必要嗎？更重要的是，它會不會帶來的傷害多過於好處？有些經濟學家擔憂，再一輪量化寬鬆可能將助長甚至創造通膨。

紐約聯儲行長 William Dudley 表示，聯準會的債券回購計畫，並不是過去數個月商品價格上揚的原因。這有部分是真的，畢竟聯準會無法插手北非及中東的情勢。不過若聯準會成員以為，低利環境對大宗物資價格無甚影響的話，那便是太過天真。

瑞士再保首席美國經濟學家 Kurt Karl 表示：「單是預期未來將有再一輪量化寬鬆，對經濟體便是負面的影響，這是自我實現預言(self-fulfilling prophecy) 。」

不過 Karl 認為 QE3 並不大可能施行，聯準會必須要到QE2 6月到期時仍對經濟體感到無甚信心，才有再度量化寬鬆的重大性。他也認為，當中東動亂稍歇過後，油價可能會在未來走跌。

經濟學家 Jeffrey Cleveland 也認為，只要美國失業率持續降低，聯準會應該不會再行量化寬鬆。

不過 Cleveland 及 Karl 皆認為國際原油價格是個變數。聯準會不大可能將油價視為通膨的象徵，它會把原油價格上漲當成是對消費者課的稅，一項有可能會損及經濟成長的稅。

於是若中東情勢持續惡化，而能源價格亦持續走高，那麼聯準會可能必須再行量化寬鬆面對。

Cleveland 表示，回購債券主要幫助到的是華爾街，對於一般大眾則無甚助益，畢竟銀行仍舊不願放款，且若 QE3真的施行，人們將像懷疑 QE2 一樣懷疑它。

無論如何，到最後雞尾酒盆都必須要撤離，且 Karl 認為聯準會應該要升息。Karl 指出，升息的步調是關鍵，只要緩慢有序，聯準會應該有辦法吸收升息的衝擊。他表示：「利率從趨近於零升息至1%，看起來是很大幅度的變動，但是 1% 的利率將不會損及經濟成長。」