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2011/06/07【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

新興市場通膨高漲，阿根廷、印度、巴西、墨西哥等國，今年以來股市表現欠佳。投信業者指出，新興市場通膨可望在下半年見頂，此時可留心布局時點。

摩根富林明全方位新興市場基金經理人奧斯汀‧福瑞（Austin Forey）指出，全球新興國家近期同被通膨問題干擾，亞洲地區以中國大陸和印度最明顯，東協次之。

東歐的俄羅斯或是拉丁美洲的巴西，也面對同樣的問題，近一年來，各新興國家央行不斷採取升息動作，希望壓抑節節高升的通膨數據。

福瑞指出，儘管新興國家股市反映通膨下跌，但投資人不用太過擔心，因為這是景氣復甦過程中的必要現象，市場預估，新興市場通膨高點可能落在今年7、8月之際，此時可以考慮進場時機。

參考過去經驗，福瑞認為，現在應該是找買點而不是找賣點。回顧上一波通膨攀升的2004年期間，通膨數據在2004年8月達到高點，但MSCI新興市場指數落底時間約是2004年7月，由於股市總是提早一步反映，在通膨見頂前，投資人應該留心布局時點。

新興亞洲股市也持續受到通膨、升息等議題干擾，群益投信認為，亞洲經濟成長和企業獲利表現佳，對股市有相對的支撐，中國、印度政府持續實施緊縮政策，通膨數據可望趨緩，下半年的政策可望回歸正常，對股市的負面干擾也有機會淡化。

群益東協成長基金經理人陳培文指出，從全球主要新興市場的通膨水準來看，亞洲區就屬印度的通膨最高。

不過，進一步觀察，印度的躉售物價（WPI）已經連續兩個月下降，而中國的消費者物價指數（CPI）也可望在上半年觸頂，下半年開始回落，對這兩國股市負面衝擊將減輕，這些股市經歷上半年的整理後，下檔風險有限，反彈更值得期待。

ING投信投資策略部主管穆正雍則表示，上半年新興市場飽受通膨的威脅，股、債市表現不如成熟市場亮眼，但近期原物料價格已出現回跌，新興市場的通膨壓力將減輕，股、債市可望出現一波補漲契機。

穆正雍看好價值面已呈現超跌的巴西及拉丁美洲，投資人在市場仍震盪整理之際，可以逢低布局巴西股市或拉丁美洲。