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 【聯合晚報╱嚴雅芳】 2009/04/27 15:47

過去，投資人經常苦惱找不到好標的搭上中國發展列車。今年隨著法令放寬，不少中國基金陸續上市，不過也有投資人開始質疑，這些中國基金稱的上原汁雞湯嗎？ 因為在法令限制下，無論各家基金一再標榜原汁原味的純中國基金訴求，但在台銷售的中國基金還是存在直接投資中國A股10%上限的根本問題。

是中國基金還是港股基金

中國大陸股市投資前景看俏，不過，由於直接投資中國大陸A股除了有上限限制，還得面臨重重法令限制，並不容易，而投資於開放給外國人投資的B股，股市流動性卻又太差，因此，「借道港股」成了多數中國基金的作法。港股的流動性佳，在投資組合管理上來說也較容易，是多數基金經理人的選擇。只是，如此一來，投資人買到的到底是中國基金還是港股基金，申購的中國基金「純度」有多少，成了投資人在面對琳瑯滿目的中國基金時，最頭痛的問題。

其實，投資人對中國基金有興趣，無非是希望能搭上中國這波經濟的特快車，所以與其斤斤計較，這些中國基金的純度有多少，不如換個角度想，無法100%投資中國A股是否就代表無法允分無享中國成長的果實，答案並不盡然。

H股是錢進中國的灘頭堡

在香港上市的中國企業提供投資人幾項優勢。首先、更易取得外部的資金來支應未來的成長，其次、透過吸引國外的機構投資人來監督企業日常的營運，可達到改善公司治理的目的，而在外資投資人不斷地比較和要求下，公司的營運效率也更加容易達國際標準。最後，港股畢竟是國際化的股票市場，在港股掛牌可拉抬公司地位。

這些優勢皆無法於中國市場獲得，尤其是A股市場，也因此，中國當地所有具投資吸引力的優質企業，仍將持續地尋求在香港上市。此外，H股流動性佳，國際資金進出容易，所以只要國際市場回穩，全球資金前往新興市場尋找賺錢機會，香港H股仍是錢進中國掏金的灘頭堡。

要有短期波動的心理準備

中國經濟近年來的跳躍式成長令全球投資人刮目相看，即使全球金融風暴波及下，歐美成熟市場無一倖免，但中國政府力挽狂瀾拚經濟的決心和行動力，更是堅定地表達出中國在明日的經濟霸主席次絕對不會缺席。

不過，值得留意的是，一個經濟體的成長也不可能是一路平順的向上攀升，想要分享中國驕傲的投資人除了提高逢低佈局外，更要有忍受短期波動風險的心理準備才是。