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‧晨星亞洲研究部 2009/05/04 12:56
4月基金市場回顧（截至4月27日）：商品價格回漲，新興市場表現亮眼

截至4月27日止，4月份股、債型基金的美元報酬率皆為正數，整體股票型基金平均上漲約6.30%，漲幅遠超出債券基金平均的2.60%。近一週表現最佳的股票基金組別，則是在前三周都表現較為落後的貴金屬股票基金，該類基金近一週美元報酬率為6.25%，顯現出投資人憂心各企業近期所公布的財報訊息，再加上豬流感疫情對全球經濟可能帶來的衝擊，投資人信心下滑，轉而投資黃金避險。債券型基金方面，由於信用市場回暖，使高收益債券基金近一個月表現相當搶眼，單月漲幅達6%以上，近一週也仍有1%以上的漲幅，而近一週對美元相對升值的日圓和瑞士法朗，近一週債券型基金表現也較出色，一週美元報酬率達2%以上。

整體股票型基金中，全球中小型股票基金近一個月美元報酬率為6.83%，表現優於全球大型股票基金的5.35%，而中小型股票基金中，又以歐洲中小型股票基金表現最佳，近一個月美元報酬達10.60%。 隨著近期油價和工業物料等商品價格的上漲，也刺激新興市場股市的表現，全球新興市場股票基金近一個月表現亦相當亮眼，近一個月美元報酬達6.28%。

地區市場部分，受到能源和原物料價格上揚的影響，北歐、新興歐洲和拉丁美洲等地區股票基金近一個月美元報酬皆達9%以上，而新興市場單一國家中，又以俄羅斯和印度表現最出色，近一個月漲幅達14%以上。印度於四月份再次降息，利率已來到歷史新低，加上政府拉抬內需的政策不斷，投資人也樂觀看待可望藉此回補部分出口的衰退，5月中旬國會將進行大選，市場預期選後政局將轉趨穩定，在盧布回穩下，外資也逐漸回流，印度股票型基金近一個月美元報酬率達14.23%。

截至4月27日止，布蘭特原油4月份已上漲近5%，受惠於國際油價上漲的激勵，以俄羅斯為首的新興歐洲股價也大幅反彈，再加上俄羅斯盧布走勢也回穩，兌美元的匯價在俄國央行目標的39至41美元區間，顯現顯示外資撤出該國的壓力減輕，俄羅斯RTS指數近一個月上揚25%以上，俄國股市的上揚也提振俄羅斯股票型基金的表現，近一個月美元報酬率高達16.60%，成為股票型基金中表現最優的基金組別。然俄羅斯民間外債比重仍有偏高疑慮，加上該國大幅仰賴能源的出口，油價走勢明顯牽動該國股市表現，由於市場預估油價需在70美元才能維持俄羅斯今年的財政收支平衡，短期俄國股市可能會有獲利了結的賣壓。在短期強勁走勢中，提醒投資人要格外注意該區具有較大市場波動及風險的特性，投資風險也較其他新興市場來得高。

產業方面，隨著加拿大、瑞典和印度等央行再次降息，市場低利率政策效應持續發酵，再加上美國房價跌幅縮小等利多消息刺激，房地產(不直接)股票基金表現也格外搶眼，近一個月美元報酬率高達13.11%，為產業股票型基金表現最優者。而在美國財政部長表示美國銀行業資金充裕，再加上包括美國銀行等金融機構公佈高出預期的業積下，金融類股表現持續走強，也激勵金融服務股票基金近期表現，該組別近一個月美元報酬率上漲13.11%。另一方面，民生消費類股如英國零售商Tesco和精品Burberry財報業績也傳出捷報，而科技類股的蘋果電腦和網路拍賣巨擘 eBay 財報也都優於市場預期，助長民生消費和科技類股的走勢，也帶動民生消費和科技股票類基金的表現，近一個月美元報酬率分別為9.13%和7.99%。

近一個月美元報酬績效最佳的十組基金組別