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2009/06/05 【經濟日報╱記者張瀞文╱台北報導】
安本新興市場股票團隊投資經理人吉倫（Andrew Gillan）昨（4）日指出，新興市場長期展望佳，適合作為核心持股。他說，全球景氣仍未復甦，看好印度、墨西哥、巴西等內需比重較高的國家，減碼南韓、台灣與俄羅斯。

資金寬鬆，加上投資人願意承受的風險回升，刺激資金重新流入新興市場。中國已先領漲，本季以來，印度、俄羅斯等市場急漲，更推升資金持續流入。

吉倫分析，市場傳出經濟可能好轉的消息，加強投資人的信心。新興市場之前跌勢較已開發市場嚴重，但受到政府增加支出、中國帶動商品需求回升及基本因素改善所支持，新興股市現在更強勁反彈。

不過，吉倫提醒，企業盈餘前景仍未明朗，中歐等地區依然債台高築，即使目前市場已稍好轉，但復甦步伐也會較緩慢，估計股價將持續波動。

吉倫指出，一些技術面因素有利短期股市的表現，包括全球貨幣政策寬鬆、機構投資人在去年股市暴跌後減碼股票、基金公司手上有更多現金可以加碼、今年第一季盈餘優於預期等。不過，這不同於需求回穩所推升的行情，市場仍有不確定性。

由於需求還沒有真正復甦，吉倫目前減碼較依賴出口的市場，如南韓與台灣。相反的，巴西出口只占國內生產毛額（GDP）的15%到17%，與印度、墨西哥一樣，都是吉倫加碼的市場。

吉倫指出，台灣的台積電、南韓的三星，管理能力強，表現都優於競爭者。不過，整體來說，新興市場的內需概念仍勝於出口概念股，因為即使出口公司本質再好，仍受制美國與歐洲等市場景氣的好壞。

因此，在安本新興市場股票基金中，吉倫加碼民生消費股、金融股與內需題材股，也喜歡多元化的原物料類股，因為這些公司擁有不同金屬，在景氣不同階段各有表現，比較穩健。

吉倫說，如果照摩根士丹利資本國際（MSCI）全球指數來做資產配置，就會偏重美歐，但新興市場經濟成長率優於成熟市場，體質轉好，占全球市值比重偏低，長期來說應該列為投資人的核心部位。