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2009-06-12 工商時報 【徐晨縈／台北報導】
　中國股市近期漲多出現回檔修正，外資流入速度減緩，不過中長期動能仍可期，市場法人認為，預計短期中國股市進入震盪，法人資金會進場逢低布局，下半年中國股市和房市還有一波反彈行情，A、H股均有很大想像空間，長線投資者對於中國市場投資，以時間換取空間來等待，將會有意想不到的收益。

　昨日來自香港的景順中國基金經理人鄧偉基表示，中國股市短期進入震盪，但中長期表現相當可期，主因是金融危機最壞已經過去了，預計美國2010年出現復甦，加上中國經濟復甦比其他國家為快，市場資金充裕，海外資金不斷流入中國，即使近期股市進入回檔，預計還會有不斷機構資金投入中國股市逢低承接。

　鄧偉基分析，有人說中國股市今年以來漲幅大，擔心有泡沫產生，但從本益比及股價淨值比角度看，以MSCI中國指數為例，過去歷史本益比約在15至20倍間，現在約16倍；歷史股價淨值比在2倍上下，現在約2.1倍水準，仍在合理範圍內。若以過去13年的A股平均本益比為26倍來看，現在本益比為20倍，顯示未來股市上漲還有空間。

　周四中國官方公布，5月份出口較去年同期下降26.4％，創下記錄最大跌幅，主因全球是全球衰退導致海外對中國產品需求。鄧偉基認為，下半年隨著全球經濟景氣好景，中國出口增長會慢慢恢復，下半年GDP增長速度會增快，預估今年中國GDP保8沒有問題，主要是靠固定資產投資和內需消費來拉動，股市和房市下半年也是看多。

　新加坡大華銀投顧則表示，出口下滑顯示中國經濟面臨的外部挑戰依然艱困，中國政府仍需進一步擴大內需以避免失業升高，因此，目前看來投資人妨留意基礎建設，與擴大內需的方案中找尋投資機會。

　此外，鄧偉基分析，2010年中國GDP增長可維持在7至8％，比較接近8％，主要還是看美國復甦力道；今年內中國還沒有通貨膨脹的壓力，仍有通縮的疑慮，沒有升息的可能，但明年則可能有通膨壓力，不排除明年就入進入升息階段。