MrMarket.Blog

鉅亨網記者葉小慧 台北   2009 / 06 / 15 星期一 21:45
貝萊德世界能源基金暨貝萊德新能源基金經理人包卓能 (Robin Batchelor) 今天表示，在經濟逐漸緩和後，加上產油國減產，油價上漲已是必然，如果經濟回復成長，每桶 100 美元恐怕無可避免；而各國政府對氣候變遷的高度重視，使風力、太陽能等新能源前景看好，新能源基金的比重也將大幅提高。

貝萊德 (BlackRock) 收購英國巴克萊旗下資產管理事業巴克萊全球投資人公司(BGI)後，剛成為全球最大資產管理業者，今天由包卓能來台，針對能源市場發表看法。

包卓能指出，隨著經濟成長預估的下滑，全球需求在去 (2008) 年秋天當機，2009 年石油需求預期更大幅下修，不過，今年 1 月以來已漸穩定，全球經濟雖然還不能說是復甦，但石油輸出國組織 (OPEC) 減產，企業資本支出縮減，加上中國等新興地區石油需求的改善，儘管仍有不確定性，能源價格已重回上漲軌道。

除了能源價格回升，能源類股經歷這一波調整後的「重估」價值，已來到歷史相對低點，而長期能源需求結構的提升，將對供給產生壓力，油價回升到每桶 100美元將無可避免，只不過，要等到石油庫存和石油組織產油國被用產能雙雙去化，才會發生。

對於近期油價快速的回升，包卓能認為，主要來自美元弱勢，以及投資人擔心通膨，帶動投資商品以避險的需求。

包卓能強調，能源類股將是投資人必備的投資選項，而政府部門對氣候變遷和能源安全的高度重視，例如美國、中國對再生能源的獎勵政策，加碼新能源類股，現在正是時候。

包卓能指出，過去他配置在傳統能源和新能源的資金比重，會是 80% 比 20%，但現在會是 60% 比 40% ，甚至 50% 比 50%。而新能源投資的重點，應該著重持續由政府主導成長的產業，包括風力、太陽能、能源效率和電力基礎建設。

在重點投資產業上，包卓能認為，風力已成為全球政府和公用事業乾淨能源成長的首選，除了因為風力是低碳，更具備成本競爭力，以及可規模調整的特性；此外，風力農場發展商對渦輪製造商也逐漸取得了議價能力優勢。

針對太陽能產業，包卓能指出，過去因矽原料缺乏和市場補貼，造成產業鏈享有高毛利，但現在的太陽能面臨了供過於求的問題，已導致整體產業鏈存貨堆積，產品價格已大幅滑落 25-40%，毛利率更由 25-30% 大幅壓縮至 5%。

包卓能說，新能源產業的問題是融資緊縮，而非需求緊縮，現在融資已有改善，不過太陽能產業堆積過多庫存需要去化，預期復甦將較為緩慢，需要花上一段時間。目前他會偏好具領先技術的低成本製造商，例如Wacker、MEMC、 First Solar (FSLR-US) 等。