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【經濟日報╱記者張瀞文╱台北報導】2009/07/21
全球景氣逐漸好轉，國際油價止跌反彈。基金業者指出，美國煉油廠利用率持續上揚，油價中長期趨堅。能源類股今年以來漲勢落後油價，可望出現補漲行情，尤其是大型股。

國際油價突破每桶70美元後漲勢稍歇，滑落至60美元左右，整理一個月後上周再度走揚。天達環球能源基金經理人麥萊斯（Mark Lacey）認為，油價一旦攀升至80美元以上，將影響石油輸出國組織（OPEC）的減產意願，屆時油價漲勢將受到限制。

麥萊斯說，油價中長期看好，全球經濟應已度過最糟階段，投資氣氛逐漸轉向正面，特別在亞洲，工業生產活動顯示經濟正強而有力且穩定復甦。與去年同期相比，中國5月汽車銷售更達到47%的驚人成長率，對原油與煉油產品的需求持續走強。

隨著經濟復甦正聚集動能，麥萊斯指出，未來重心將轉回到美國與歐洲。與去年相較，這兩個地區的汽油需求應該已度過最嚴重的衰退，隨著經濟活動的具體改善程度，未來數月將開始明顯成長。

麥萊斯表示，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界能源類股指數目前本益比約八倍，低於過去長期平均值的16倍，預期未來仍有上調空間，尤其是具有高股利殖利率、高現金流量、負債比低及低本益比的中大型能源類股。

貝萊德世界能源基金經理人包卓能（Robin Batchelor）也看好評價具吸引力且擁有高品質資產的大型企業，基金中的探勘與生產股擁有的資產中，不是位於戰略地點，就是生產的成本較低。今年以來，天然氣價格表現疲弱。包卓能認為，美國的天然氣市場短期內可能仍將維持弱勢，因此基金中會偏重石油類股，減少天然氣類股。

麥萊斯分析，一般來說，油價╱天然氣價格比約為六倍，但目前兩者價格比卻拉高到約17倍，處於歷史相對高檔，顯示天然氣價格大幅落後油價。不過，八個月來，天然氣鑽井平台數量下降56.4%，產量減少，預計年底天然氣供需將趨緊，營運涵蓋天然氣的整合型公司及設備服務類股都可望受惠