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2009-07-21 工商時報 【陳欣文／台北報導】
　全球股市進入震盪整理，長線來多數法人認為拉回就是最佳買點，但是短線上，已有經理人擔心股市大幅回檔的風險，加上從殖利率角度來看，美國長年期公債已出現獲利空間，在兼顧避險需求下，建議未來一季應增加美國公債的投資比重！

　根據美銀美林證券7月份對全球固定收益型基金經理人問券調查，基金經理人對於三大成熟工業國公債（G3，美國、歐洲及日本）配置比重均比6月為高，可見在短期市場表現較為震盪之際，經理人對於成熟國家公債偏好上升，其中，歐洲與日本投資人大幅提高歐元區公債配置，使得歐元區公債增幅最大，而新興國家債券配置則較前月小幅下滑。

　保誠（新加坡）資產策略配置團隊投資總監Nick Ferres指出，美債殖利率雖長期趨勢下滑，但隨著之前股市反彈，美國30年期長債殖利率也已來到相對高檔區間，目前來到由1889年至2009年所形成的下降趨勢線的頂端，表示從殖利率角度來看，30年期美國政府公債依然有獲利空間。

　而且由於高收益債、新興債券與公司債券與股市的連動較大，所以投資人如果擔心信用債券價格下降的風險，他建議不妨在未來一季市場下跌的期間，先增加美國長債的布局比例，等日後市場回穩之後，在把美債的資產配置部位調整為高評等公司債或其他新興債券。

　富蘭克林證券投顧指出，目前全球經濟可說是度過最壞的階段，然而在歐美房市與就業市場尚未穩定之際，民眾消費信心仍屬疲弱，恐將不利消費動能，影響經濟復甦力道。另外，在低利率環境下，雖然市場資金充斥，不過由於投資人信心仍未穩固，短線上各項利多利空消息交雜，將會使全球資金於各類資產中快速輪動，使得市場波段震盪幅度較為劇烈，因此現階段具有高債信品質的全球政府債券仍是穩定收益不可偏廢的投資配置。

　富蘭克林證券投顧強調，藉由多元布局於全球政府債市，除了可受惠於市場震盪所衍生的避險買盤需求，亦可掌握新興國家政府債券景氣翻揚後的長線多頭行情。