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【經濟日報╱記者曹佳琪╱台北報導】2009/07/24
根據歷史經驗，投資等級公司債利差見頂後，兩年內收益為24%，高收益公司債為49%。高收益公司債近期已觸及前波高點，漲多回檔的機率上升，未來可能出現回檔走勢；相較之下，投資等級公司債短期內漲幅有限，預計未來一年仍大有可為，投資價值浮現。

保德信全球債券組合基金經理人李欣展表示，全球景氣逐漸步入熊市尾聲，但實質經濟成長仍須待時間改善，在庫存去化速度仍慢，失業率不斷攀高衝擊消費市場下，短期間金融市場可能仍存在大幅波動的風險。

根據歷史資料，在景氣低迷期間，投資債市可獲得較穩健報酬，波動也相對股市低，目前債券市場以投資等級公司債為最熱門標的，信用等級優良，利差相對平均值為高，近期以來表現強勢，受市場青睞，長線大有可為。

李欣展指出，債券市場以投資等級公司債為最搶手的投資標的，有信用評等的保證，風險相對較低，加上近來利差偏高，相對平均值仍有一段距離，是值得投資人考慮的目標，以美林投資等級公司債指數為例，目前利差為330bp（基本點，1bp為0.01個百分點），距離十年平均值173bp仍高，投資價值浮現。

據統計，在經濟成長率低於3%時期，投資債市的平均年報酬率為9.7%，高於18年平均值的7.1%；自1991-2008年，投資債市平均年報酬率為7.1%，亦高於股市5.9%，且債市波動率3.1%相對股市14.5%也較小。

ING投顧認為，全球經濟數據表現未如預期，債市重獲市場資金青睞，其中高收益債及公司債近期表現相對突出；根據Lipper的統計，6月各類高收益債券型基金及公司債券型基金平均漲幅超過2%，在所有類別的債券型基金中名列前茅。

ING投顧表示，短線而言，高收益債及公司債的價值雖多數已反映在價格上，但長線價值是否能夠忠實反映，則端賴近期即將陸續公布的企業財報數字作為觀察指標。