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2009/08/20【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】
依過去經驗，當資金長期寬鬆，將在原物料市場中引起一波波的投資與投機浪潮；近期中國經濟率先回升，反映在內需上，包含汽車銷售量與房屋市場，皆呈現價漲量增的態勢，進而也推升了對原物料的需求，未來的發展值得關注。

美國前聯準會主席葛林斯潘本月指出，雖然有明確跡象顯示美國經濟觸底，但預期現階段仍不是升息的時機；大多數市場分析師也指出，在美國經濟嫩芽甫出現之際，今年年底前聯準會升息機率不高。保德信全球資源基金經理人張正鼎表示，全球的利率水位在未來一段時間內，預期仍處於相對低的水準，而低利率的時間維持越長，資金寬鬆的影響就越大，由歷史經驗觀察，美國聯準會曾在2000年網路泡沫化之後，採取迅速調降利率的動作，將利率由2001年初的6.5%一路下調至2003年6月份的1%，此後，維持在1%的低利率長達1年的時間，在這一年之間，MSCI原物料指數大幅上漲35.5%，即便是2004年6月聯準會調升利率後半年期間，MSCI原物料指數也有18.5%的漲幅 ，顯示資金長期寬鬆下，在原物料市場中引起了一波波的投資與投機浪潮。

中國需求長期看漲，美元指數於7/15跌破80重要支撐關卡後，已1個月未重新站回 (資料來源:Bloomberg，2009/08/19)，加上Fed釋出明年底前升息機會不大後，美元不易有新的表現空間，更加深了擁有強勁消費力的新興市場對於原物料的需求。

張正鼎進一步指出，由近期所公布的經濟數據觀察，全球景氣出現觸底回升的跡象已越加明顯，而中國經濟則率先回升，反映在內需上，包含汽車銷售量與房屋市場，皆呈現價漲量增的態勢，進而對原物料的需求也因此而起。伴隨著高速的經濟成長，中國目前已為全球原物料需求的主力，以基本金屬中的鉛、鋅、鋁、銅而言，中國需求在全球需求中皆佔有四分之一以上的比重，影響力大。

美元指數跌破支撐關卡、低利率環境的投資與投機浪潮，配合上中國積極向外吞併原物料企業，三大基本面利多將對原物料價格提供強而有力的下檔支撐，張正鼎表示，儘管近期在全球股市漲高後，有拉回修正壓力，但預期原物料族群在長線題材不變。