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‧羅尤美 2009/09/28 19:35   

近期中國股市回檔較深，不過新興亞洲國家陸續公佈亮眼的第二季經濟成長率… 

如果將亞洲的中國喻為天際的一輪明月，那麼環繞在中國周圍的韓國、台灣、香港、新加坡、印尼、泰國與印度，則可比擬為北斗七星。當然，雲朵不可能永遠遮掩月色皎潔，但當月亮的光芒一時遭到雲朵遮蔽而月色朦朧之際，卻更可見得星光燦爛。

短暫陰霾 不減經濟體質暧暧涵光 

今年以來中國股市及房市在景氣回溫及龐大流動性的支撐下表現亮眼，年初至今中國上證指數及國企指數分別上漲48.4%及46.1%(截至8/30)，金融、商品及循環性消費類股表現強勁。而在房市部份，年初截至七月份中國房地產銷售面積增長37.1%，六月份中大型城市房價上漲0.2%，則是去年十月份以來住房銷售價格首次出現同比上升。 

中國官方其實也同樣注意到龐大流動性使股市及房市的投機氣氛有增溫的狀況，因此包括收緊二套房貸政策，央行重啟公開市場操作等，皆可看出官方釋出政策微調的訊息，人行於第二季度中國貨幣政策執行報告中也提出「動態微調」的論調，八月份中國股市則因此籠罩在官方是否收緊貨幣政策的疑慮之中而有逾二成的修正幅度。 

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，中國官方調控的動作目的在於防止泡沫成形，從總體經濟數據來看，七月份消費者物價指數年增率為-1.8%，通膨風險仍低，央行並無升息的必要性，加以現階段海外需求未見明顯轉強，七月份出口較去年同期下滑23.0%，民間消費及投資將依舊為推升經濟回溫的主要動能，因而維持寬鬆的貨幣環境與刺激內需仍將是官方政策首要重點。 

眾星拱月 以區域型基金一舉網羅 

近期中國股市回檔較深，不過新興亞洲國家陸續公佈亮眼的第二季經濟成長率，反應去年底以來各國政府施展的擴張性財政與貨幣政策已明顯發酵，經濟觸底回溫的態勢儼然成形。基本面支撐之下，八月份新興亞股摒棄向來與中國股市的高連動性而力守平盤，泰國股市甚至逆勢大漲逾5.5%、韓國股市也有逾2%的漲幅。瑞士信貸證券即認為，由於亞股本益比相對中國股市為低，加上股東權益報酬率由1998年的3.2%上揚到目前的10.9%，此次日本以外亞洲股市未必會隨中國股市回檔。 

即將與中日韓三國形成東協加三自由貿易區的東協十國，八月份再與印度簽訂FTA，未來幾年內將取消多數產品關稅，其與印度的貿易額將從去年的470億美元提高至600億美元，同時韓國與印度也簽署了類似於FTA的CEPA。新興亞洲消費文化興起與貿易限制的鬆綁，使得東北亞、東南亞與南亞三大區塊貿易活動更趨於活絡，建議投資人不妨著眼內需消費類股，便是鎖定亞洲偌大消費市場與政府政策作多所醞釀的投資利基。