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2009-10-05 旺報 【記者萬年生／台北報導】 

　外界預期「十．一」過後，大陸可能採取系列宏觀調控。滙豐中國股票投資管理董事黃子驊認為，就算政府未推出緊縮貨幣等調控政策，投資人也有此隱憂，建議10月底再看情況決定進場時機；他並看好結合內需的消費股、基礎建設與出口概念股。 

　受惠大陸推出的系列刺激經濟方案，黃子驊看好汽車、零售、百貨與網路遊戲等內需消費概念股，而基礎建設水泥、原物料、銅業等，也可望藉固定投資帶動；6月到8月出口已逐月復甦，因此也看好家電、電子等出口概念股。 

　身為滙豐中國投資團隊總監，黃子驊還身兼滙豐中國股票基金經理人，也是首批進入中國股市的外資經理人之一，投資中國市場達16年；他管理的中國基金規模破千億台幣，其中滙豐中國股票型基金是全球前三大境外中國股票基金。 

　由於大陸正推出醫療改革，醫療設備需求增加，黃子驊同樣看好健康醫療產業未來發展；不過製藥業還在整頓階段，風險較高，醫藥分銷與醫療設備則較穩定。 

　創業板投資部分，他認為好公司表現或許不錯，但考量公司規模較小，經營時間較短，風險相對來說也會較大。 

　「各方面考慮下，現在做些限定，也是較理智的做法。」對於近期大陸限制產能過剩行業發展，黃子驊指出，這並不影響未來需求與產業發展，只是供應放慢，反而有利規模較大的龍頭產業議價能力。 

　以水泥、鋼鐵業為例，政府為避免在基建項目大量建設下，出現過多未達規模效益、環保設施不完善的小規模企業建廠，日後可能產生問題而適度限制，有助產業長遠發展。 

　至於各界關心中國大陸此一新興市場的短期波動情形，黃子驊指出，包括寬鬆貨幣政策是否持續，或進一步的IPO，及新上市股票資金壓力等擔憂，市場都有望從10月開始逐步調整、消化；如果政策走向未改變，約11月、12月股市就有望走高。 

　他補充說，從3月市場逐漸好轉以來，短期內很多公司到香港集資準備上市，預期10月、11月是高峰期，短期資金壓力因此較嚴峻。 

　不過，黃子驊仍認為這不影響基本面，長遠來講反而是較好的買點。他指出市場目前仍低估企業獲利，並上調一般普遍估計的13%獲利成長水準到20%，也看好後市與中國大陸經濟情勢。 

　「房地產投資已經起來，8月有34%增長，跟去年同期比，1到8月有14.6%增長，是比較好的開始。」黃子驊說，私人投資與出口轉好還需要時間醞釀，但中國人均所得從1991年到2008年，每年成長14%，去年已達3258美元，預期未來幾年還會快速成長，並將進一步拉動內需發展。 

　即使明年全球經濟是否復甦還不明朗，在中國大陸政策方向明確與強力財政支持下，他指出明年同樣可維持8%以上經濟成長。「投資中國的心態，就是不要每天去關注太多（漲跌），因為有時候上上下下起伏那麼大，還是要放長遠。」由於股市表現最終仍會反應經濟表現與公司營利，黃子驊也建議投資人放下短期傳言或波動，選擇3年到5年等較長線的投資計畫較恰當。