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2009-10-08 工商時報 【陳欣文／台北報導】

　油價近期在65-75美元之間獲得良好支撐，法人也看好油價長線走勢。不過，從油價近年大漲119％期間資源基金績效表現來看，國內核備的24檔天然資源基金平均漲幅僅37％，但漲幅分布在5％至94％之間，差異極大！ 

　從去年7月迄今，西德州原油價格行情好比洗三溫暖。從去年7月3日的145美元高點，在短短五個月內，迅速下降到去年12月19日的34美元低點，原油價格在五個月內大跌76％。然而，從12月19日低點之後，原油價格又自谷底鹹魚翻生，上漲到今年8月24日的74美元，創下今年高點，由於基期甚低，因此該期間創造出高達119％的漲幅。 

　目前，原油價格維持在70美元上下，在65-75美元之間獲得良好支撐。今年已經上漲59％的油價，7日再度創下71.7美元的近兩周新高價，但法人持續看好油價的後市。 

　新加坡大華全球資源基金經理人亞達耶（Robert Adair）表示，隨著經濟好轉優於預期，美國經濟可能在今年第三季已進入正成長，預期對能源及基本金屬的未來需求將可望逐步增加，且美元長期走貶確立的情況下，推升原物料價格，建議能源和基本金屬逢低加碼。 

　不過，油價高漲，資源基金就一定跟著漲嗎？根據統計，在油價大跌76％的期間，國內24檔天然資源基金的平均跌幅為51％，跌幅從40％至60％不等。 

　若將時間拉回到油價本波大漲119％的期間，24檔天然資源平均漲幅僅37％，但漲幅分布在5％至94％之間，同樣都是天然資源基金，但前段班和後段班的差異比下跌期間來得更大，這其實反映了基金經理人選股及抓趨勢的能力。 

　摩根富林明投信商品市場產品經理劉念華指出，油價漲跌一定會牽動資源基金的敏感神經，以一檔持股較均衡的天然資源為例，通常投資在原油的比重可能在20％至40％之間，如果投資比率過低，或認為金融風暴尚未過去操作偏保守，則往往可能錯失油價的上漲行情。