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【經濟日報╱編譯莊雅婷／彭博資訊】2009.10.21 03:45 am 

西班牙國際銀行巴西分行總裁巴波薩日前在聖保羅股市敲開盤鐘，慶祝該行IPO案成功。儘管該行創下今年來最大IPO，巴西財金官員卻擔心外資湧入炒匯，將重傷巴西經濟。

巴西財政部長蒙迪嘉（Guido Mantega）19日宣布，將對購買巴西股票和債券的外資恢復課稅，以阻升巴西貨幣里爾。這項利空衝擊投資人信心，巴西股市20日早盤應聲重挫逾2%，里爾對美元也貶值1.2%。 

蒙迪嘉說，政府打算對外資徵收2%的金融操作稅（IOF），以遏止投機客炒作股市和資本市場。他指出，全球流動性過剩可能導致里爾過度升值，這將傷害巴西的出口，同時進一步刺激進口需求。 

蒙迪嘉說，這些措施也許無法讓里爾貶值，但主要目的是減緩里爾的升值速度，避免巴西市場吹出資產泡沫，「這麼做是為了防範過多流動性。」 

巴西里爾今年以來已升值35%，表現在16種交易最熱絡的貨幣中居冠。過去一個月，里爾的漲幅高達5.3%。巴西央行從5月初開始大買美元，希望抑制里爾強勁的漲勢。 

財政部這項新政策推翻了總統魯拉先前的決定。魯拉去年10月宣布取消對特別金融商品的外國投資徵收1.5%的金融操作稅，以及對外幣存貸業務課徵的0.8%稅率。 

前巴西央行國際事務部門主管昆哈認為，巴西政府復徵金融稅是「孤注一擲之舉」，但還是無法改變匯率走向，因為投資人只會用其他方式規避稅負。 

RBC資本市場公司19日以巴西政府可能開徵新稅為由，將標準資產模型中里爾的評等，從「加碼」調降至「減碼」。不過，該公司新興市場研究部門主管崔米仍看好里爾中期的表現，因為巴西的成長展望絕佳，將持續吸引外資流入。他預期，明年12月底前，里爾將升值至1.65里爾兌1美元。 

巴西聖保羅證券交易所指數（Bovespa）今年來已大漲80%。第二季國內生產毛額（GDP）比前季成長1.9%，扭轉先前連續萎縮兩季的頹勢。巴西財長蒙迪嘉預期，明年GDP將成長5%。 

巴西央行總裁梅雷萊斯（Henrique Meirelles）上周受訪時指出，由於市場高估資產，未來新興市場貨幣的波動將更為劇烈。央行必須警告投資人價格膨脹的風險，因為這可能導致市場出現修正與不必要的波動。 

雖然央行大力收購美元，但仍無法壓抑里爾的漲勢。央行訪調的經濟學家普遍預估，今年底里爾匯價將從1.76里爾兌1 美元升值到1.7里爾兌1美元。

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〔自由時報／記者廖千瑩／台北報導〕巴西財政部宣布對外資課稅2%，巴西短期股市恐陷震盪。基金業者認為，巴西政府的降溫措施，主要是抑制股、匯市過熱，不排除巴西股市未來2到4週將進入短期盤整，投資人要留意。 

近期巴西在申奧成功、信評調升等加持下，外資積極匯入巴西股、債市，巴西政府擔心發生資產泡沫，週一宣布對外資祭出降溫政策，昨天開始，外資匯入巴西投資股、債市必須先付2%的稅額，希望藉此讓市場略微降溫。 

巴西對外資課稅，這不是頭一次，去年三月也曾採行類似措施，當時為了抑制貨幣升值過快，把外資投資巴西主權債的稅率從0.38%調升至1.5%，結果政策效果並不明顯，巴西里拉只有當月貶值，之後連續升值四個月。 

針對巴西政府對外資祭出的新稅制，花旗銀行與摩根大通都認為，此次課徵外資投資稅款，並不影響里拉的升值走勢，摩根大通維持巴西股市「加碼」的投資評等；至於國內法人看法，也多以「短空長多」來解讀巴西政府新措施。 

富蘭克林投顧認為，課稅措施無礙巴西貨幣升值，但股市短線波動難免，長線在美元弱勢、原物料商品看漲的趨勢下，仍有表現空間。摩根富林明新興市場產品經理劉念華則說，巴西股市今年漲幅已高、貨幣也大幅升值，短線股、匯市將受到衝擊。 

巴西聖保羅指數在去年金融海嘯時曾一度摔落3萬點，但今年指數反彈迄今，目前已站上6萬7000點大關，離歷史高點不到一成的距離；另巴西里拉從今年三月低點以來也升值超過35%。 

匯豐巴西基金經理人荷西．卡沃（Jose Cuervo）表示，巴西政府祭出降溫政策，不排除未來2到4週巴西股市進入短期盤整，從歷史經驗、資金面及總經面認為，巴西股市此波多頭循環尚未終止，長線仍可佈局。