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2009/12/04【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

諾貝爾獎得主克魯曼認為，巴西股、匯市過熱，他將出脫在巴西的投資，這一消息引起國內巴西投資人的關心。投信業者認為，巴西經濟長線看多，如果漲多拉回，反而是空手投資人布局的時機。

三大利多 後市俏

巴西股市今年上漲逾八成，匯市也上漲三成，股、匯市漲幅頗大，有過熱之虞。

不過，滙豐巴西股票基金經理人荷西．卡沃（Jose Cuervo）表示，巴西擁有豐富天然資源，包括石油和原物料，以及龐大的內需市場，加上巴西與中國經貿往來日益密切，讓巴西成為中國經濟成長的受惠國。

荷西‧卡沃指出，中國近年大規模發展基礎建設，需要大量鐵礦砂、銅礦與大豆等大宗物資，巴西成為主要原物料供應者，兩國互蒙其利。

今年初，金融海嘯肆虐全球之際，巴西對美國的出口年增率雖驟降35%，但受惠中國補庫存效應，對中國出口逆勢成長65%，不僅補足對美出口下滑的缺口，中國也成為巴西最大貿易國。

由於出口占巴西GDP比重約15%，原本就不大，加上有中國在背後撐腰，金融海嘯對巴西經濟衝擊並不明顯。根據IMF預估，2009年巴西GDP僅微幅衰退0.7%，明年至少可成長3.5%。

不僅如此，2007年8月，聖保羅外海發現蘊藏量預估達80億桶的深海油田，讓巴西原油醞藏量排名從全球第17名，大舉躍進至第八大，該國將在2014年舉辦世界盃足球賽，且拿下2016年的奧運舉辦權，國際地位大幅上升，未來的內需產業發展空間強勁。

荷西．卡沃表示，目前的巴西利率是史上最低，在新增貸款快速成長下，內需可望維持穩步成長。

根據巴西央行對當地經濟學家的調查顯示，近期市場對2010年的經濟看法持續調升，預估成長率已達到4%，雖然股市來到今年高點，市場震盪恐會加大，但中長多格局不變。

股價不貴 還會漲

保誠巴西基金經理人周有融指出，從股價淨值比與本益比來考量，巴西股市目前並稱不上貴。

周有融分析，今年以來巴西股市的上漲，主要是靠內需股帶動，尤其是循環性消費類股（自主性消費）的漲幅，不但超過非循環性消費類股（必須性消費），更明顯超過原物料與能源類股。

周有融認為，雖然內需股的漲幅偏高，但巴西股市的本益比並不算貴，各國政府在基礎建設上所擬定的龐大預算，將從明年開始投入，屆時巴西原物料與能源類股，將在基礎建設的需求下，帶領大盤上漲。

花旗證券預期，巴西內需與原物料行情明年將再度啟動，巴西股市在明年有機會上攻到8萬點；摩根大通更是預期，巴西明年會上漲到8萬5,000點附近。