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2009-12-21 工商時報 【徐晨縈／台北報導】
美國政府宣布明年2月啟動退場機制，未來全球股市走向如何？投資人相當關注。市場法人指出，政府機構退場的時點與方式，是左右投資市場資產報酬率的關鍵因素之一，面對經濟環境的變數與風險再度升高，建議投資應利用天期較短的債券，或以不同區域、債券的多元債券策略，規避投資風險。 

全球最大債券基金公司PIMCO指出，政府機構退場的時點與方式，由於金融海嘯促使各國祭出規模驚人的貨幣與財政刺激措施，因此相關政策的退場所牽涉的風險高於往常。在財政刺激政策退場已成定局的情況下，全球經濟復甦的腳步可能將因此放慢。 

隨著美國量化寬鬆政策結束，是某代表全球低利時代也將同步終結？ PIMCO分析，除日本外，主要經濟體幾乎全將於2010年及隨後兩年升息，不過預期未來相當長的一段時間內，聯準會仍將維持低檔利率水準，因為美國政府財政壓力仍然相當沉重。預料美國升息的意願與能力均不如歐洲，後者較早升息的可能性較高。 

PIMCO也提醒投資人，一旦各國央行將開始升息，市場的表現會大不相同，目前天期較長的債券已開始反映市場對升息預期，造成債券市場殖利率曲線變得非常陡峭，相形之下，天期較短的債券較有利可圖。

富蘭克林證券投顧指出，各國政府有著手採取刺激政策退場的可能，部分國家已經開始進行，未來需觀察政策退場後，民間自發性的需求能否遞補，而失業率就是重要的指標。在投資策略上，可以持有具有利差型商品，如投資等級公司債、高收益債和新興市場債。