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‧聯合理財網 2009/12/20【經濟日報╱文／楊天立】

國際金市上周波動相當戲劇化，行情走勢呈現先漲後跌的山坡走勢，也讓上周一開盤和周五收盤的價格相差不遠，本周金市可望依舊處於震盪打底階段。 

上周一金價最低曾跌到每盎司1,109美元，周二、周三受到美國聯準會利率會議影響，金價一度小幅上揚，但上漲幅度有限，約在1,120美元附近波動。周四受美元轉強影響，歐美金市時段碰到1,141美元後就往下墜，一度跌破1,100美元大關到1,094美元，金價明顯在打底整理。 

資金回補美元

 在金價打底的過程中，市場關注的焦點不是黃金的走勢，反而是將目光轉向美元發展與美國的貨幣政策。儘管市場認為美國仍會維持低利政策，但擔憂通膨發生，可能提早收緊資金，導致美元轉強，這也是上周影響金價波動最主要的原因。 

時近年底，已經連續九個月走弱的美元，剛好找到貨幣政策可能轉向的話題而跌深反彈。金價趨於疲軟原因則可從兩方面觀察，第一是先前放空美元的人因年底將近，開始回補美元部位，拉抬美元走強力道；其次是年底結帳賣壓逐漸浮現，先前做多黃金的投資者，近日面臨賣出壓力。雙重壓力主導下，自然會出現美元上漲而金價回跌的情況。 

技術指標打底 

目前的下方支撐約在每盎司1,110美元到1,100美元、其次為季線的1,090美元，再來才是1,075美元，但要碰到1,075美元價位的可能性不高。上方壓力則在1,125美元到1,150美元。 

就市場面觀察，由於金市的資金面仍強，因此短線金市面臨的壓力有限。此外，各項數據都顯示金市季節性需求逐步回溫，儘管需求量不如去年同期，但今年一到三季都呈現溫和成長，也為金價提供足夠的下方支撐力量。 

周五金價跌破1,100美元，短線技術指標卻未跟進創新低，代表技術指標已在打底。根據過去經驗，金價的漲跌幅向來比美元波動更大，但上周美元強力反彈，金價跌幅卻沒有美元大，也表示金價的下方支撐依舊很強。 

須注意的是，金價在11月底和12月初創新高後，市場回流資金的數量開始增加，隨著金價下跌，回流金數量卻不減反增，代表部分投資人急於逢高獲利，對金價短線走勢可能不利。 

（作者是台灣銀行貴金屬部副理）