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2010-02-05 工商時報 【記者陳欣文／台北報導】

　中國調高存款準備率之後，其他各國並沒有如預期中跟進升息！法人普遍預估，歐美國家的升息將落在下半年，近期召開利率會議的多數亞洲國家則維持不變的決議，可見各國有「刺激景氣」優於「緊縮貨幣」的共識，建議投資人可趁這波股市修正回檔做中長期的佈局。 

　中國鳴槍緊縮貨幣政策，讓全球股市引領期盼的元月行情落空，MSCI新興市場指數1月下挫5.7％，為去年2月以來最大單月跌幅。 

　不過，自上周開始眾多國家央行所召開的利率決策會議結果來看，除印度央行升息3碼，多數國家均維持利率不變，包括先前已升息3次的澳洲及升息2次的以色列均暫緩升息步調，美國聯準會也宣布仍將維持低利率一段期間，甚至冰島、匈牙利仍持續降息，群益投信分析，這顯示各國政府現階段仍以刺激景氣復甦為首要任務。 

　另外，根據摩根士丹利的預估，美國及歐洲一直要到今年第3季才有機會升息，經濟情況較差的英國，可能要到第4季才會升息。至於經濟長期陷入通貨緊縮的日本，甚至不排除在第2季降息5個基本點。 

　保誠投信投資長張靜宜表示，今年雖然是政府退市年，升息也是市場預期的結果，不過基於全球經濟復甦的力道仍然微弱，所以對於升息的幅度，市場也認為不會太大。張靜宜認為，不管是成熟市場還是新興市場，升息對資本市場多少會造成短期動盪；不過，只要經濟持續往復甦的方向前進，短期的震盪可能也是長線牛市的開端。 

　法人強調，今年的投資環境仍是股優於債，不過在股票投資上，建議還是以新興市場為主；畢竟股市漲幅是跟著基本面在走，而新興市場基本面本就比成熟市場強，再加上跟成熟市場相比，以中國、印度、巴西為首的金磚3國，並沒有主權負債的疑慮，槓桿程度也偏低，所以是短線震盪之後最適合長期布局的市場。